El mercado de valores de EE.UU. tiene un problema. Los debuts de los unicornios tecnológicos ya son solo un sueño
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El interés actual por la inteligencia artificial atrae cada vez más el interés de los inversores. Sin embargo, las ofertas públicas iniciales (IPO) de nuevas empresas tecnológicas aún están muy lejos.
- De hecho, es el auge de las empresas de IA lo que salva a la economía estadounidense de la recesión.
- En teoría, la gran cantidad de nuevas empresas tecnológicas y la demanda de acciones tecnológicas crean las condiciones ideales para que los unicornios emitan OPI...
- Sin embargo, los expertos tienen una opinión ligeramente diferente y creen que las nuevas empresas de IA tienen muy poco que ofrecer a los inversores públicos potenciales.
El auge tecnológico provocado por ChatGPT...
En la actualidad, nos enfrentamos a un auge intensivo de las empresas tecnológicas, especialmente aquellas centradas en la inteligencia artificial generativa. Esto se debió principalmente a que OpenAI puso a disposición ChatGPT para uso general. Durante poco más de 200 días de su funcionamiento, el chat generó una ola de entusiasmo en torno a la IA, lo que se tradujo en enormes ganancias en las acciones tecnológicas más grandes del mercado.
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Las 10 principales empresas tecnológicas de EE. UU. que cotizan en bolsa (es decir, Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Tesla, Meta Platforms, Taiwan Semiconductor, Broadcom y Oracle) ganaron un promedio del 76 % en valor durante el período XXX. Después de que el Nasdaq cayera un 33 % el año pasado, los inversores estaban ansiosos por volver a las empresas tecnológicas. Debido a esto, el índice compuesto Nasdaq subió un 30%. El auge actual de las acciones tecnológicas está arrastrando las acciones de NASDAQ.
… persuadirá a los “unicornios” para que salgan a bolsa?
En teoría, la combinación de la demanda de acciones de AI y la oferta de nuevas empresas tecnológicas emergentes crea el entorno perfecto para favorecer las ofertas públicas iniciales (OPI). Actualmente, estamos tratando con al menos una docena de unicornios (start-ups cuyo valor supera los mil millones de dólares) apoyados por fondos de capital de riesgo. Esto incluye principalmente empresas basadas en IA generativa (especialmente aquellas basadas en modelos de lenguaje), como p. : OpenAI, Anthropic y Cohere, así como el proveedor de modelos de código abierto Hugging Face.
Salir a bolsa a través de una IPO (Oferta Pública Inicial) les permitiría obtener una importante financiación externa. ¿Cómo lo ven los expertos?
Lisa Buyer (fundadora y socia gerente de Class V Group): "La mayoría de las empresas de software de IA aún no son lo suficientemente fuertes como para cotizar en bolsa". "Si fuera 2021, las empresas con esperanza y un buen historial podrían cotizar en bolsa. Hoy se necesita algo más. Los inversionistas en el mercado público no están interesados en ser tontos más grandes. Pueden subirse a la ola de la inteligencia artificial con Microsoft, Alphabet y Nvidia. Aparte de OpenAI, que probablemente podría lanzarse mañana, otros tendrán que mostrar algo muy tangible antes de que los inversores institucionales den el paso".
David Hornik (fundador de la firma de capital riesgo Lobby Capital): “No creo que las empresas de IA se alineen […] La calle ha aprendido esa lección. Los réditos hablan y los toros andan. Entonces, sí, OpenAI puede tener ingresos para respaldar una oferta pública inicial. Y deberían correr al Nasdaq. Pero nadie más tendrá nada más que historia". Además, señaló que la prisa por hacer públicas las empresas de IA le recuerda a 1997 y la burbuja de las puntocom...
Matt Kennedy (estratega sénior de mercado de OPI de Renaissance Capital) dice que los inversores institucionales centrados en las OPI quieren ver un modelo de negocio establecido, un camino hacia la rentabilidad y al menos 100 millones de dólares en ingresos. Actualmente, OpenAI es la única empresa del grupo de IA que puede cumplir con estos criterios, pero también tiene un inversor con mucho dinero, es decir, Microsoft. Además, señaló, "¿por qué salir a bolsa cuando los capitalistas de riesgo te están llenando de capital?"
Por el momento, la mayoría de las empresas emergentes se están absteniendo de realizar OPI por temor a una desaceleración económica. Además, existe una incertidumbre considerable sobre las valoraciones del mercado público. Por ejemplo, es probable que la empresa de diseño de chips Arm Holdings (un grupo derivado de la empresa matriz SoftBank Group) lance una oferta pública inicial este otoño. Como la mayoría de los unicornios, el precio del brazo será difícil. Su principal fuente de ingresos proviene de licencias y regalías de otras empresas de chips, y actualmente no existe un método de valoración efectivo para este tipo de ingresos en el mercado público.
En resumen, las empresas que no necesitan grandes cantidades de efectivo pueden esperar para salir a bolsa. A su vez, las empresas que necesitan capital pueden resultar menos atractivas para los inversores en una oferta pública inicial.
Las mayores empresas tecnológicas no cotizadas
Fuente: Barron’s
