Desaceleración en China conrecuperación más lenta de lo esperado, mientras Estados Unidos y Europa siguen en descenso en PMIs de servicios, ¡atención a las próximas decisiones del BCE y la Fed!
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Caixin PMIs también señalaron una recuperación lenta en la actividad manufacturera en agosto y otros indicadores, como el índice de actividad económica de alta frecuencia de Yicai, dibujan una perspectiva más negativa. En cualquier caso, la recuperación de China no está ocurriendo al ritmo que los mercados y los formuladores de políticas esperaban.
Estados Unidos y Europa: Descenso en PMIs de Servicios
En los Estados Unidos, al igual que en Europa, los PMIs de servicios disminuyeron en agosto, mientras que los PMIs de manufactura permanecieron bajos (S&P Global). El Beige Book señaló un crecimiento modesto durante julio y agosto, mientras que las encuestas del ISM (manufactura y servicios) dibujaron un panorama más optimista. En general, el flujo de datos económicos para los EE. UU. en los últimos tres meses ha sido más positivo que para la eurozona o China. Sin embargo, dada la magnitud del endurecimiento monetario en curso, el ciclo económico global en desaceleración y la disminución del exceso de ahorro, creemos que los datos de los EE. UU. eventualmente tendrán que proyectar mayores posibilidades de recesión.
La interdependencia económica entre China y Alemania es cada vez más evidente en medio del actual panorama económico global. Mientras China busca evitar la deflación y mantener su economía en crecimiento, Alemania, una de las principales potencias exportadoras del mundo, necesita que el consumo chino se mantenga robusto para impulsar su propio crecimiento económico y mantener su rol de locomotora para la economía europea. Esta dinámica refleja cómo las decisiones y políticas económicas en una parte del mundo pueden tener repercusiones significativas en economías distantes, subrayando la importancia de la cooperación y coordinación internacional en tiempos de incertidumbre económica.
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— negocios tv (@negocios_tv) September 12, 2023
Política Monetaria: Atención a las Próximas Decisiones del BCE y la Fed
Los bancos centrales están monitoreando de cerca el desarrollo de la actividad económica, ya que el impacto del endurecimiento se abre paso a través de la economía. Consideraciones de gestión de riesgos probablemente moldearán la retórica del BCE y la Fed en las próximas reuniones y guiarán las expectativas del mercado sobre las tasas oficiales. El resultado de la próxima reunión del BCE está en un punto crítico. Creemos que es más probable que se produzca un aumento de tasas que no, y no esperamos recortes de tasas hasta bien entrada 2024. El BCE querrá manejar las expectativas del mercado para evitar una situación en la que se cotice en las curvas forward una reducción demasiado rápida de la política restrictiva. Sin embargo, en los últimos meses las condiciones de financiamiento se han estado endureciendo y las tasas reales calculadas a partir de la inflación realizada han ido aumentando poco a poco. Además, voces dovish dentro del GC podrían señalar el reciente deterioro en la perspectiva de crecimiento y pedir un enfoque más proactivo por parte del banco central. Los mercados también están inseguros sobre el próximo movimiento del BCE, incluso si han asignado una probabilidad de casi el 50% a un aumento que ocurra antes de finales de octubre. Con un pico en las tasas oficiales acercándose, los mercados podrían prestar especial atención a la retórica e intentar medir el camino de tasas en unos pocos trimestres y, en particular, la magnitud y el momento de futuros recortes de tasas.
Fuente de la imagen principal: depositphotos
