Una importante pérdida de inercia del crecimiento económico, lo que frenará el ritmo de avance de las principales variables operativas... Caídas de endeudamiento y generación positiva de flujos de caja en periodos de ralentización económica
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Los ingresos por alquileres, principal segmento de actividad de la Compañía, crecen (+31%) gracias a una flota que continúa ganando dimensión. Los vehículos superan ya las 14.700 unidades (+25%). Además, la ocupación media avanza hasta 90,7% (desde 90,3% en el 1S 2021). El EBITDA avanza +42% y el margen EBITDA sube hasta 55,6% (desde 52,6% en el primer semestre de 2021).
Con todo ello, el beneficio neto acelera +96%
Alquiber continúa inaugurando sedes e incorpora dos durante el periodo. Ya cuenta con 24 localizaciones. Por el lado del balance, la deuda financiera neta avanza +29% hasta 141M€. Revisamos nuestras estimaciones al alza de cara al segundo semestre del año y el precio objetivo avanza hasta 8,5€ (desde 6,2€) y nuestra recomendación permanece en Neutral.
Las acciones caen después de que la compañía redujera el precio de algunos de sus automóviles en China:
#LaMañanaDelMercado
— Rava Bursátil (@RavaBursatil) October 24, 2022
????????Las acciones caen después de que la compañía redujera el precio de algunos de sus automóviles en China (Model 3 y Model Y, uno de los mercados más críticos para la compañía).
El potencial de revalorización desde los niveles actuales es de +8%
Sin embargo, en 2023 nuestras estimaciones macro apuntan a una importante pérdida de inercia del crecimiento económico, lo que frenará el ritmo de avance de las principales variables operativas de la Compañía.
Aunque, la parte positiva, es que la naturaleza contracíclica del negocio lleva a caídas de endeudamiento y generación positiva de flujos de caja en periodos de ralentización económica. Por ello, estimamos que el ratio de deuda financiera neta sobre EBITDA se reducirá desde el entorno de las 3,0x hasta 2,6x en 2023 y 2,5x en 2024.
