¡Un mes perfecto para acciones Mapfre! Informe semanal de mercados de Mapfre
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Abril, mes históricamente bueno para los mercados, terminó con caídas importantes en las bolsas y que llevan a los índices a perder los mínimos anuales registrados tras el estallido de la guerra en Ucrania. En los bonos, la TIR del Treasury americano roza ya el 3% y en Europa las expectativas de inflación en Alemania (medidas por los breakevens a 10 años) superan por primera vez en 13 años las de EE.UU.. Además, tuvimos una semana cargada de datos macro de mucha relevancia en la que sin duda destacó la contracción del PIB norteaméricano en el primer trimestre (-1,4%). El dato sorprendió al mercado y, aunque negativo, la lectura de los componentes deja una señal más positiva que el dato en sí puesto que la caída de la actividad se debió a la contribución negativa del sector exterior tras la reciente apreciación del USD que lastra las exportaciones. La demanda interna, el consumo y la inversión crecieron a tasas que apuntan al optimismo. En Europa, el PIB creció un 0,2% en el primer trimestre y la inflación subió un 0,6% respecto al mes anterior situando la tasa anual en un 7,5%. La tasa subyacente por su parte repuntó más de lo esperado y alcanzó el 3,5% Vs 2,9% del mes anterior
Renta Variable
- Continúan las caídas en el S&P500 que se sitúa un 15% por debajo de los máximos
registrados en Enero. En el caso del Nasdaq esta caída desde máximos es ya del
25%. Los temores a una subida de tipos por parte de la FED que frene en exceso el
crecimiento sigue siendo el principal riesgo que los inversores ponen en precio.
Por otro lado, la temporada de resultados empresariales sigue su marcha con un
55% de las compañías habiendo ya revelado sus cuentas. El crecimiento de los
BPAs se sitúa en un 3% con un 80% de las empresas batiendo expectativas.
Las bolsas europeas cerraron la semana con mejor tono que sus homólogas
estadounidenses aunque no evitaron las pérdidas en el cómputo de los 5 días.
Unos datos de PIB ligeramente positivos y una temporada de resultados que
marcha mejor que en EE.UU. podrían ser las razones del mejor comportamiento
de las bolsas europeas.
- La semana tuvo un inicio complicado para las bolsas emergentes, especialmente
para la china. Los confinamientos masivos en varias ciudades importantes y la
aparición de nuevos brotes llevó a los inversores a pensar en mayores problemas
en las cadenas de suministro y una dificultad añadida para el gobierno chino de
alcanzar el crecimiento objetivo. El tono mejoró durante la semana tras varios
comentarios por parte de las autoridades que señalaban medidas de ayuda para
reflotar la economía.
Renta Fija
- Alzas moderadas para las rentabilidades de la deuda pública ante las caídas en la
renta variable y un Vix que supera ya la cota de los 30. Mayor castigo sufrieron los
diferenciales crediticios con ampliaciones importantes en los bonos de peor
calificación crediticia.
Divisas y Materias Primas
- El Euro sigue tocando mínimos con respecto al USD lo que sirve de elemento
presionador al BCE. Una divisa débil supone de facto un encarecimiento de las
importaciones que agravaría aún más la inflación.
Gráfico de SP500
Gráfico crudo brent
Esta Semana…
- En el día de ayer se publicó el ISM Manufacturero de EE.UU. del mes de Abril: 55,4 Vs 57,1 anterior. El subíndice de empleo se contrajo con fuerza al pasar de los 56,3 anteriores al 50,9 actual.
- Hoy martes se publicará el índice de precios a la producción de la Eurozona de Marzo y la tasa de desempleo.
- El Miércoles, PMIs finales, ventas minoristas de Marzo en la Eurozona, el ISM del sector servicios en EE.UU. de Abril y la decisión de la FED sobre los tipos de interés.
- El Jueves será el turno de los PMIs elaborados por Caixin en China.
- El Viernes tendremos el dato de producción industrial de Alemania en Marzo y el informe de empleo de Abril en EE.UU.
Visión global del mercado
Gráfico con datos de bolsas en moneda local
Gráfico con datos de renta fija (variaciones en pb, salvo indicación en contrario)
Gráfico con datos de divisas y materias primas
