UEM: decisión de tipos del BCE con claves del mensaje, ¡el BCE sube los tipos de referencia +50 p.b.! La inflación deja muchas sorpresas para las siguientes semanas
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Tipos de Interés: El BCE sube los tipos de referencia +50 p.b.: Depósito: +3,00%, Director +3,50% y Marginal de Crédito +3,75%. En línea con lo esperado y con lo anticipado por el BCE en febrero.
Guía de Tipos
No se pronuncia acerca de futuras subidas de tipos. En un entorno de mayor incertidumbre como el actual, la decisión se vuelve más dependiente aún de la evolución de los datos macro. Si bien, el objetivo prioritario del BCE sigue siendo la estabilidad de precios, en niveles de inflación próximos al 2%.
APP y PEPP
Como ya había anunciado, en marzo ha comenzado el proceso de reducción de balance, a ritmo de -15.000M€/mes (ca. 0,5% del programa APP). Seguirá haciéndolo a este ritmo hasta junio de 2023, sin pronunciarse todavía sobre lo que hará después.
El BCE se reúne de urgencia para analizar si hay vulnerabilidades en los bancos europeos https://t.co/jgfe9iFJwx
— EL MUNDO (@elmundoes) March 18, 2023
Economía
Mejora las previsiones de crecimiento para 2024, hasta +1,0% en 2023 vs +0,5% estimado anteriormente, aunque las rebaja de cara a 2024 y 2025, hasta +1,6% ambos años (vs +1,9% y +1,8% estimado anteriormente). Se reducen considerablemente las probabilidades de recesión económica. Los indicadores de confianza mejoran y el Desempleo está en mínimos históricos.
Inflación
Revisa a la baja las previsiones, hasta +5,3% en 2023 (vs +6,3% estimado anteriormente), +2,9% en 2024 (vs +3,4% anterior) y +2,1% en 2025 (vs +2,3% anterior). En 2023 se debe sobre todo a menores precios de energía, aunque para 2024 y 2025 también rebajan la previsión de Tasa Subyacente, hasta +2,5% en 2024 y +2,2% en 2025 (vs +2,8% y +2,4% estimado anteriormente). Ven menores presiones inflacionistas tanto por el lado de la oferta, con relajación de las tensiones en las cadenas de suministro, como por el lado de la demanda, con consumo lastrado por unos tipos de interés que se mantendrán elevados durante un largo periodo de tiempo.
