Sistemas organizados de contratación (SOC) La Directiva MiFID II introdujo nuevos tipos de centros de contratación, entre ellos los denominados sistemas organizados de contratación (SOC u OTF, por sus siglas en inglés), en los que únicamente se pueden negociar instrumentos de renta fija y derivados. La negociación en los SOC, a diferencia de lo que ocurre en los mercados regulados y SMN, puede efectuarse a través de reglas discrecionales.
Con el fin de facilitar la ejecución de las órdenes, salvo en los derivados sujetos a la obligación de compensación de conformidad con el artículo 5 del Reglamento (UE) 648/2012, los gestores del SOC pueden utilizar la interposición de la cuenta propia sin riesgo (o matched principal52), siempre y cuando el cliente haya dado su consentimiento a dicho proceso, además de negociar por cuenta propia, sin recurrir al matched principal, aquellos instrumentos de deuda soberana para los que no exista un mercado líquido.
El Índice de Volatilidad de Referencia en los Mercados Financieros Internacionales conocido como “Índice VIX” e "Índice del miedo" terminó la sesión 1.19 abajo hacia las 17.95 unidades. #AlSonarLaCampana
— El Financiero TV (@ElFinancieroTv) May 26, 2023
????: @SuSaenz pic.twitter.com/zNwf64MVIk
Actualmente se realiza negociación en derivados en dos SOC autorizados por la CNMV: CAPI OTF y CIMD OTF. Estos operan, en el primer caso, en derivados financieros y divisas, mientras que el segundo lo hace en los segmentos de derivados financieros y de derivados sobre la energía eléctrica.
Tabla con los datos de la negociación en sistemas organizados de contratación
Como se observa en el cuadro 2.3.4, en el caso de los derivados financieros los SOC contrataron 3.148 operaciones en 2020, un 0,8 % más que en el ejercicio anterior, aunque por un importe efectivo de 728.353 millones de euros, lo que representó un descenso del 38 % respecto al importe efectivo contratado en 2019. La mayor parte de las operaciones y del importe contratado en el segmento de derivados financieros (62 % y 59 %, respectivamente) correspondieron a derivados sobre tipos de interés, mientras que el resto de las operaciones y del volumen contratado fueron operaciones cuyo subyacente era un tipo de cambio.
Segmento de derivados de energía
En el segmento de derivados de energía de CIMD se negocian contratos derivados swaps con liquidación financiera contra el promedio diario del precio del mercado spot de electricidad española (SPEL) —en carga base— e italiana (ITEL) —en cargas base y punta—, si bien este último supone una parte poco significativa del volumen negociado.
Durante 2020 la negociación en este segmento registró 132 operaciones, por un volumen total de 3,2 TWh y un importe efectivo de 136 millones de euros, lo que representó significativos descensos interanuales del 78,2 %, el 59,4 % y el 68,9 %, respectivamente, con relación a las mismas magnitudes en 2019. A pesar de ello, las operaciones en promedio fueron más voluminosas y alcanzaron los 24.375,4 MWh por operación, un 86,0 % más que en 2019. Este incremento del tamaño de las operaciones permitió un aumento del importe efectivo medio por operación hasta 1.031.079 euros por operación (un 36,5 % más), aunque la tasa de crecimiento fue inferior a la del ejercicio anterior (del 42,6 %), como consecuencia de la evolución del precio promedio del MWh, que se situó en 2020 en los 42,3 euros/MWh, frente a los 55,1 euros/MWh del año 2019.
