El producto interior bruto de Estados Unidos creció un 5,7% en 2021: Associated Press, en un artículo del 28 de enero pasado, informa que fue el crecimiento más fuerte desde 1984, cuando hubo un +7,2% después de un periodo de recesión .
También es Associated Press la que informa sobre la satisfacción de Biden en una declaración de que cree que "la economía estadounidense se está construyendo para el siglo XXI" (un poco tarde, me atrevo a decir). Biden también recuerda "el mayor año de crecimiento laboral en la historia de Estados Unidos".
Ante la satisfacción de Biden, salió el comunicado del Fondo Monetario Internacional, recogido por el Wall Street Journal, que echó agua al fuego del entusiasmo, pronosticando un crecimiento más modesto a nivel mundial: 4,4 % en lugar de 5,9 %, y el más marcado descenso entre los países más importantes será precisamente el de Estados Unidos, con un 4%, una rebaja del 1,2%.
Viendo estas aparentes contradicciones entre la euforia y la decepción, y comparando todo esto con el mercado, podemos entender mejor lo que pasó la semana pasada.
Es difícil recordar una nueva prueba de los mínimos similar a la que tuvo lugar en el S & P500.
Una oscilación de unos 200 puntos arriba y abajo de mínimo a máximo, se prolongó de lunes a viernes, con un lunes muy negro, donde la estocada fue aterradora, pero igualmente sorprendente la recuperación al final del día y los continuos altibajos que duró hasta el viernes por la noche.
El cierre de semana está en máximos, sin haber superado los máximos de mitad de semana, pero con un cierre en máximos.
Un poco del mismo fenómeno que habíamos visto en los máximos y que habíamos comentado en estas columnas, ahora ha ocurrido en los mínimos, obsesivos de lado, solo que, esta vez, en niveles de volatilidad mucho más altos y un Vix en los treinta. área de puntos.
En definitiva, sigue siendo un mercado que cuando se mueve va a una velocidad de locos, muchas veces inexpugnable, arrastrado por una liquidez ultraabundante y volúmenes ensordecedores.
Pero, al final, un sentimiento que es indeciso e incapaz de dar una dirección verdadera la mayor parte del tiempo.
Un hámster que sube y baja durante días y días y luego empieza a correr durante dos o tres horas, de vez en cuando, como un Ferrari. Difícil, realmente, seguirlo, pero parecía un hámster...
El informe positivo sobre el PIB de EE. UU. coincidió en gran medida con la caída más pronunciada en los índices bursátiles mundiales desde el colapso de Covid de febrero-marzo de 2020.
De hecho, esto es comprensible cuando se consideran cuatro factores: 1) el cambio de política monetaria de la Fed, 2) la tasa de inflación récord de 40 años, 3) el aumento en los casos de variantes de Omicron que obligan a las personas a quedarse en casa y no ir a trabajar; 4) la escalada de la amenaza rusa a Ucrania.
En todo el mundo, el Nikkei de Japón fue uno de los más afectados, desde un máximo de 31 años de 30.795 y se desplomó un 15,4% hasta el mínimo de la semana pasada de 26.044. El ASX australiano cayó un 11,5% desde su máximo histórico del 5 de enero, el Shanghai Composite perdió un 9,5%, desde su máximo de 3708 el 13 de diciembre hasta su mínimo de 3356 el viernes.
El Indian Nifty perdió el 8,5% de su valor en solo una semana. Por el contrario, el Hang Seng de Hong Kong básicamente se ha resistido.
En Europa, el AEX holandés cayó un 11,5%, mientras que el SMI suizo y el DAX alemán fueron de la mano con pérdidas del 8,7% y 8,2% respectivamente.
El FTSE de Londres fue el más estable con solo un 4,3% entre el máximo reciente del 20 de enero y el mínimo del 24 de enero: para demostrar lo que habíamos escrito hace unos días sobre la gran tendencia alcista que vimos en 2022 en las acciones de United. Unido en comparación con el resto de Europa.
En cuanto a los estadounidenses, desde sus respectivos máximos históricos, el Dow Jones cayó un 10,3%, el Nasdaq Composite un 19,2% y el S&P500 un 12,3%.
Brasil con su Bovespa pasó exactamente al revés: en noviembre, cuando el Nasdaq estaba en máximos, tocó mínimos, y la semana pasada cerró con un +13%.
El petróleo llegó a $ 90, ahora se dirige hacia el hito de $ 100 y quién sabe, más alto. El índice del dólar llegó a 97,44 el viernes pasado, mientras que el euro cayó a su nivel más bajo desde mayo de 2020.
El oro y la plata han sido consistentes con el alza del dólar y ambos han bajado abruptamente. Bitcoin cayó a 32.950, a los mínimos del verano pasado, un 52,75% menos que su máximo histórico del 10 de noviembre.
El comienzo de la Guerra Civil Americana se remonta a 1861. 80 años después, el 7 de diciembre de 1941, Estados Unidos entró en la Segunda Guerra Mundial. 80 años después es 2021-2022...
No sé si es este pensamiento el que agita los mercados, por la tensión en la frontera con Ucrania. Por supuesto, hay mucha tensión bajo las cenizas.
La inflación nos acompañará hasta mediados de 2023, según las previsiones del Instituto Español de la Bolsa , pero este año se caracterizará por tres oleadas sucesivas, una de alta inflación, la que estamos viviendo, una reducción de la misma de junio a octubre, y una nueva oleada fuerte hasta mediados de 2023. La FED seguirá su política monetaria en paralelo a estas oleadas.
La señal del viernes pasado en los mercados estadounidenses parece ser un fuerte deseo de volver al alza. Este deseo está motivado además por una corrección significativa que ha devuelto los precios a áreas de compra atractivas para algunas acciones.
¿Será un rebote? ¿Nos espera otra ola bajista después de cierta recuperación? ¿O es un cambio de tendencia para hacer nuevos máximos? A nuestro algoritmo le falta un nuevo máximo del S&P500 en 4859, pero el tiempo ha saltado y veremos qué sucede.
Creo que la semana que viene veremos algo más claro: las señales de resiliencia del mercado serán mucho más evidentes que las que hemos tenido la semana pasada de ver al S&P500 balancearse más o menos 100 puntos desde un eje central en la zona. de los mínimos marcados a finales de septiembre. Un soporte que en los próximos días inmediatos ya nos parece muy difícil romper.
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Mauricio Monti
editor
Instituto Español de la Bolsa
PD: Desde principios de noviembre hasta hoy, el mercado está obviamente perturbado: los que están en los mercados seriamente lo han notado, es un período difícil, mucho menos fácil de lo que parece en los gráficos, que ya son bastante elocuentes.
Esto sucede cuando cambian las relaciones de poder que componen la oferta y la demanda. Cuando se mueve la llamada fuerza relativa, es como una ola que atraviesa el mercado hasta su nueva estabilización. Debemos esperar que esta corrección haya sido lo suficientemente sana como para volver a empezar a correr: dentro de un año, que, con toda probabilidad, no correrá mucho.
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