¿Sacudirá Jerome Powell el mercado? ¿Qué hará la Fed en su reunión de marzo? Los expertos esperan más aumentos, pero ¿sobrevivirá el sector bancario estadounidense?

Ya este miércoles tendrá lugar el evento más importante del calendario macroeconómico de este mes. Hablamos de la segunda reunión del FOMC de este año, en la que los tipos de interés en EE. UU. subirán por novena vez consecutiva. O al menos eso es lo que supone el mercado.

• La reunión de marzo del Comité de Mercado Abierto se llevará a cabo el miércoles
• El consenso de los analistas supone que el FOMC volverá a subir las tasas de interés en EE. UU. en 25 puntos básicos
• Sin embargo, cada vez hay más voces entre los economistas e inversores de que la Fed debería dejar de endurecer aún más la política monetaria.
• Esto evitaría la presión sobre el sector bancario estadounidense y una posible recesión económica
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Subida de tipos de interés de la Fed

Mañana miércoles 22 de marzo se llevará a cabo la segunda reunión del Comité de Mercado Abierto de este año, durante la cual se dará a conocer la decisión sobre las tasas de interés en EE.UU. (decisión anunciada a las 19:00 horas). En vísperas de la reunión, el mercado da por sentado que la Fed continuará con su política monetaria restrictiva y aumentará las tasas de interés por segunda vez este año y novena consecutiva.

Su monto será de 25 puntos básicos, lo que significa que el rango de la tasa de los fondos de la reserva federal alcanzará el nivel de 4.75-5.00%. Al menos eso es lo que casi el 83% de los participantes del mercado de futuros apuestan en los contratos de futuros.

"Diga lo que diga Lagarde y el miércoles Jerome Powell, los Bancos Centrales van a tener que moderar su subida de tipos hasta ver en qué medida las subidas ya realizadas impactan en la economía y en los balances bancarios", opina Juan Carlos Uretahttps://t.co/0PlnTU5AL9 pic.twitter.com/SGdpwHsV1S

— Renta 4 Gestora (@Renta4Gestora) March 21, 2023

Hay que reconocer que los últimos días han sido una especie de montaña rusa en lo que se refiere a las expectativas del mercado respecto a la decisión de marzo de la Reserva Federal

Hace apenas dos semanas, luego de la publicación del informe ADP, que señalaba la aún muy buena condición del mercado laboral estadounidense, el mercado de futuros asumió como escenario base una suba de tasas de interés de otros 50 puntos base en marzo. Más del 70% de las posiciones en el mercado de futuros esperaban un aumento en las tasas de interés en la reunión del 22 de marzo a 5,00-5,25%. Sin embargo, eso cambió al día siguiente cuando Silicon Valley Bank anunció problemas de liquidez que lo obligaron a vender una gran parte de su cartera de bonos del Tesoro con grandes pérdidas. El aumento de las tasas de interés fue una de las fuentes de problemas para el banco de Silicon Valley: fueron responsables de la caída de las valoraciones de los bonos emitidos anteriormente. Luego de que la FDIC anunciara la liquidación de SVB y Signature Bank, y la Fed anunciara un plan de rescate para los clientes de ambos bancos, más del 75% de las posiciones de futuros apostaron a un aumento de tasas de 25 pb en marzo, y casi el 25% asumió que las tasas bajarían. permanecen sin cambios (4, 50-4,75%). Escenario de una caminata de 50 bps. ya no es realista para nadie. Incluso los datos NFP más fuertes de lo esperado no ayudaron (un aumento en el número de FTE en febrero en 305,000 frente a los 205,000 supuestos): la crisis bancaria era demasiado grave para contar con que la Fed "llegara hasta el final".

Las lecturas de inflación para febrero resultaron estar en línea con las expectativas (CPI 6% a/a, Core CPI 5.5 a/y), curiosamente, sin embargo, las lecturas de inflación del productor de EE. UU. publicadas un día después ya eran mucho más bajas que el consenso del mercado. El IPP de febrero llegó a 4,6% a/a y -0,1% frente a enero (frente al 5,4% esperado). Tras la publicación de las lecturas del PPI, casi el 60% de las posiciones en el mercado de futuros apuestan a que... la Fed no cambiará los tipos de interés en la próxima reunión, tomando un respiro del ciclo de un año de endurecimiento monetario en EEUU.

Desde el miércoles pasado, la situación en el sector bancario estadounidense se ha calmado un poco y, mientras tanto, la Fed ha estado proporcionando liquidez día a día a los bancos comerciales, agregando más de $ 300 mil millones a su balance.

Por lo tanto, el escenario más descontado por el mercado es una suba de 25 puntos base, similar a la de la reunión de febrero.

Conferencia Jerome Powell

Al igual que el mes pasado, el consenso del mercado sobre la decisión del FOMC en la reunión de marzo es bastante fuerte. Por lo tanto, la mayor atención del mercado se centrará en lo que dirá el presidente de la Fed, Jerome Powell, en la conferencia de prensa posterior a la reunión, que comenzará a las 19:30. En un entorno macroeconómico tan dinámico y en un entorno de potenciales problemas de liquidez de los bancos estadounidenses, es difícil contar con declaraciones concretas del presidente de la Fed, pero cabe esperar una importante volatilidad en los pares de divisas con el dólar y en los índices bursátiles estadounidenses.