Redes y la nueva capacidad en renovables impulsan los resultados de las acciones Iberdrola... ¡Guías positivas para 2023! IBE es un valor que nos gusta con una perspectiva de medio /largo plazo
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Buenos resultados impulsados por la positiva evolución de la división de redes, la nueva capacidad en renovables y el impacto favorable de los tipos de cambio . En redes, la mejora está motivada por el crecimiento en la base de activos regulados, gracias a las recientes inversiones, y por las revisiones de tarifas.
En la división de generación y comercialización, la nueva capacidad en renovables (+5%) propicia el avance en resultados
Esta nueva capacidad compensa los impactos negativos derivados de un menor factor de carga ante unas condiciones meteorológicas desfavorables y de un menor margen en comercialización ante la imposibilidad de trasladar totalmente el mayor precio de la energía a los clientes.
Además, los resultados han batido las estimaciones del consenso, que esperaba un incremento del BNA más moderado (+6% estimado vs +12% publicado).
Iberdrola logra beneficio de 4.339 millones en 2022, un 12% más, con inversiones récord de 10.730 millones https://t.co/UM1Cs1zAP0
— EP Economía (@EPeconomia) February 22, 2023
La cartera de renovables sigue creciendo y ofrece una alta visibilidad
Los proyectos en construcción alcanzan 7,7GW (casi el 20% de la capacidad actual). Las guías para 2023 también son positivas. El equipo gestor adelanta un crecimiento del BNA de entre +8% y +10% antes del impuesto extraordinario sobre las energéticas. Si se incluye este impuesto, el crecimiento en BNA para 2023 se situaría en el entorno del +5% (“mid-single digit”). La normalización en los factores de carga, las nuevas inversiones en redes y renovables y la mejora del margen de comercialización permitirán seguir avanzando en resultados, a pesar de los impactos negativos derivados de un mayor coste de la deuda y del impuesto sobre las energéticas. Tras estos resultados, mantenemos la recomendación de Compra y aumentamos ligeramente el Precio Objetivo hasta 12,80€/acción desde 12,50 €/acción.
IBE es un valor que nos gusta con una perspectiva de medio /largo plazo
El grupo es un ganador en el proceso de mayor electrificación y rápida descarbonización al que se enfrenta el nuevo modelo energético. Su posicionamiento en renovables y en redes, la diversificación geográfica y una sólida estructura financiera le permite capturar las oportunidades en el nuevo escenario de transición energética. Además, Iberdrola mantiene el foco en la retribución al accionista con un crecimiento en DPA en el periodo 2022-25 superior al 5%. La rentabilidad por dividendo a los precios actuales es 4,7% para 2023.
