El PMI de Servicios Caixin de diciembre avanza inesperadamente hasta 48,0 desde 46,8 estimado y 46,7 anterior. Con ello, el PMI Compuesto Caixin sube hasta 48,3 desde 47,0. Dato sorprendente en un contexto de elevados contagios por COVID tras la retirada de restricciones en el país. De hecho, el PMI de Servicios oficial publicado el pasado sábado cayó con fuerza (hasta 41,6 desde 46,7 y vs. 45,0 estimado) hasta tocar su nivel más bajo desde febrero de 2020.
La Confianza del Consumidor mejora en diciembre. Avanza hasta 30,3 desde 28,6 y 28,3 estimado. OPINIÓN: Buen dato. Bate estimaciones y toca su mejor nivel desde septiembre. Además, el desglose del indicador muestra que todas sus componentes avanzan y destaca el buen comportamiento de la partida de empleo.
The Fed trying to stop inflation and save the market at the same time! pic.twitter.com/7JMHJo6GrM
— Graham Stephan (@GrahamStephan) January 5, 2023
El ISM Manufacturero retrocede en línea con lo esperado y permanece en zona de contracción por segundo mes consecutivo. Recorta por séptimo mes consecutivo y se sitúa en 48,4 vs 49,0 anterior y 48,5 estimado. Se mantiene en territorio de contracción (por debajo del nivel de 50), donde entró el pasado mes por primera vez desde mayo 2020. La mejor noticia procede de la componente de Precios Pagados que se modera nuevamente hasta 39,4 desde 43,0 anterior, lo que podría anticipar menores presiones inflacionistas a futuro.
La cifra sigue reflejando un mercado laboral muy fuerte y potenciales presiones por el lado de los salarios. El retroceso en el PMI Manufacturero refleja la desaceleración de la actividad norteamericana, necesaria para moderar la demanda y permitir recuperar el equilibrio que lleve a una gradual estabilización en los precios, pero la fortaleza del mercado laboral sigue suponiendo un riesgo y presiona a la Fed.
Mensajes destacados: En ningún momento mencionan explícitamente la posibilidad de recorte de tipos de interés en 2023; más bien alegan que consideran apropiado mantener los tipos de interés en niveles elevados por un periodo de tiempo prolongado, aunque mantienen la flexibilidad para reaccionar cómo sea apropiado en función de los datos en cada momento. El Comité expresa su preocupación sobre la relajación de las condiciones financieras (subidas de bolsas y relajación de las TIR de los bonos) que consideran minan la confianza del mercado en su compromiso con devolver la inflación al objetivo del 2% y eventualmente les obligaría a mantener los tipos en terreno restrictivo por más tiempo.
Todo tras un segundo semestre de 2022 más fuerte de lo esperado, aunque el crecimiento económico se mantendrá moderado hasta 2025. Tono más bien hawkish/duro pero no novedoso que no produce variaciones significativas en la TIR del T-Note (+2,6pb hasta 3,709%) ni el dólar (€/$ 1,0607)
