El Banco de Japón es el único banco central con tipos de interés negativos. Además, mantiene los programas de recompras de bonos y, otros apoyos a la economía. En un entorno global de tipos alcistas, su política monetaria ha llevado al yen a depreciarse.
Consigue el objetivo que su TIR a 10 años no rebase +0,25% mediante recompras de bonos. Seguimos opinando que el BoJ no modificará su política económica ultra laxa y que el Tipo Director continuará en -0,10%. Esperamos que el PIB acelere su crecimiento desde +1,6% a/a en 2T 2022 impulsado por el Consumo y, las Exportaciones beneficiadas del efecto yen. Nuestra estimación PIB es +1,8% para 2022 y 2023 y, +0,9% para 2024.
Creemos que el $EURUSD luego de resolver a la baja el triangulo masivo en el grafico mensual tiene un precio objetivo en los 0.8640 Dólares por Euro. pic.twitter.com/MlSnhmyiW5
— Centro de Estudios en Inversión Financiera (@CEIFpro) September 26, 2022
Gráfico de los datos de las previsiones tipo de cambio EURJPY y USDJPY
La Tasa Subyacente es +1,6% y excluyendo Alimentos +2,8%, superando el objetivo del BoJ (+2,0%). Nuestra previsión de IPC es +2,6% en dic. 2022, +1,6% en 2023 y, +1,2% en 2024. El mercado laboral está en pleno empleo con una Tasa de Paro de 2,6% en julio, mientras que las ganancias salariales aumentan +1,8% a/a, por debajo del IPC. Esta disciplina y moderación salarial son favorables para controlar la inflación. Un yen más fuerte ayudará a combatir la inflación.
