¿Qué dice la pierna más baja de hoy en el dólar estadounidense sobre el mercado y la economía en general?
El mercado de valores está listo para otro día de fuerte aversión al riesgo. Los bonos largos se están vendiendo una vez más, empujando los bonos de 10 estadounidenses 3 pb hasta el 3,15 % (aunque por debajo del máximo del 3,20 %).
Sin embargo, a diferencia de los últimos días, el dólar no está fuerte. El índice del dólar está en los mínimos del día y el cable lidera la carga. Ese par ha sido particularmente sensible al riesgo este año, por lo que es sorprendente.
Tal vez se trate de cierto ajuste de posición, pero no descarto que el mercado de divisas esté mostrando cierto apetito por el riesgo.
Alternativamente, la Fed puede estar haciendo algunos progresos para convencer al mercado de que no necesita subir tan rápido y con una tasa terminal tan alta (4% de precios). O el mercado puede sentir que se avecina una debilidad económica de EE. UU.
Sea lo que sea, merece una estrecha vigilancia. Cuando los mercados se comportan de manera diferente, el cambio está ocurriendo.
