¿Qué es Cellnex? Su historia
En el 2000, Aces Telecom (Abertis Telecom) adquirió el 52% de las acciones de Tradia. En ese momento Abertis Telecom (actualmente Cellnex Telecom) comienza en el sector audiovisual y de las radiocomunicaciones móviles para cuerpos de seguridad y emergencias. Tres años después, tras finalizar el proceso de escisión de Auna, el negocio audiovisual de Retevisión pas a formar parte de Abertis Telecom.
En 2005 inicia el despliegue de la Televisión Digital Terrestre en España, con una red que alcanza el 80% de cobertura de población y realiza las primeras pruebas de TDT en teléfonos móviles en Madrid, Barcelona, Valencia, Zaragoza y Gijón. Un año después, en 2006, la compañía se adjudica el contrato por el cual se convierte en el operador de las señales de TDT para los radiodifusores españoles de cobertura nacional.
En 2010 se produce el “Apagón Analógico” 5 en España, tras la completa digitalización de la red de centros de Abertis Telecom. Entre 2012 y 2013, la compañía adquiere más de 2.500 torres de telecomunicación a Telefónica y Yoigo, y sienta las bases de en 2014 adquiriere TowerCo, operador de telecomunicaciones italiano, que gestiona las torres de telefonía móvil ubicadas en el conjunto de la red de autopistas de dicho país, inici el, inici proceso de internacionalización. Ese mismo año despliega la primera red de Internet of Things (IoT) en España con tecnología Sigfox.
Cellnex Telecom es el nombre con el que se rebautizó a la empresa para preparar su salida a Bolsa. El 24 de abril se hizo público que la empresa debuta en Bolsa y el 7 de mayo del mismo año estimando una capitalización bursátil entre 2.780 y 3.243 millones de euros.
¿Qué es lo que genera ingresos en Cellnex?
Cellnex Telecom está presente en cuatro grandes áreas de negocio:
* Servicios de Infraestructuras de Telecomunicaciones: Dispone de más de 24.000 emplazamientos. La compañía ofrece un conjunto de servicios destinados a asegurar las condiciones para una transmisión fiable y de calidad para la difusión inalámbrica de contenidos, ya sean, voz, datos o contenidos audiovisuales.
* Redes de difusión audiovisual: Ofrece cobertura de TDT y radio al 99% de la población en España y trabaja en el impulso del sector como Entidad Certificadora de TDT Híbrida.
* Smart Cities, IoT & Seguridad: La compañía ha desplegado la primera red de Internet of Things (IoT) de España, con tecnología Sigfox y una cobertura cercana al 95% de la población. Asimismo, Cellnex Telecom diseña, despliega y opera redes que informan sus comunicaciones a los cuerpos de seguridad y emergencias, flotas de vigilantes forestales, protección civil y bomberos, entre otros.
* DAS & Small Cells: Cellnex Telecom facilita mediante los sistemas DAS (Distributed Antenna System) y "small cells" conectividad de banda ancha para aquellos operadores móviles que requieren una cobertura garantizada en espacios como estadios deportivos, 44 centros comerciales, aeropu de metro o estaciones ferroviarias.
¿Cuál es el modelo de negocio de Cellnex?
Al centrarse como vemos en los cuatro segmentos anteriores ahora vemos cómo se compone la empresa y se distribuye. Con la llegada de las normas SGE la empresa está apostando por este camino para dar un salto como empresa responsable y seguir siendo atractiva a los ojos de los inversores.
¿Cuántos empleados tiene Cellnex?
Cellnex tiene alrededor de 1.956 empleados, según datos facilitados por la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores en España.
¿Cuánto gana por cliente?
Como observamos la evolución que espera la compañía es que a futuro el negocio de las torres móviles sin contar con España e Italia sea la principal fuente de ingresos.
No debemos olvidar que la compañía tiene pensado seguir creciendo a través de compras pero también orgánicamente, en función de cual vaya tirando más hará que los fundamentales vayan mejorando.
¿Cuáles han sido los resultados financieros de los últimos años para Cellnex?
Cuenta de resultados:
Vemos que la partida de ingresos ha ido teniendo un buen aumento con los años y se espera que para el 2021 siga creciendo. El problema radica en sus amortizaciones que son muy altas, debido a las compras de activos que fue adquiriendo y a la deuda que tiene que se traduce en unos altos intereses a pagar.
Por tanto, solo 2017 fue positivo y desde entonces la cifra de pérdidas se ha visto incrementarse y el Covid no ayudó mucho, y también una creciente competencia.
Balance de situación:
Tiene en el activo una gran generación de liquidez, y es importante para hacer frente a futuros pagos de deuda pero aunque en el corto y medio plazo no tiene problemas para hacer frente a la deuda deberá mirar cómo podría reducirla ya que la empresa tiene en mente seguir expandiéndose y por tanto generará más deuda.
La ventaja que tiene es que en el momento que vuelva a la senda de beneficios podrá compensarlos con todas las pérdidas procedentes de años anteriores, pero no es un buen signo que la compañía este muchos más años en esta situación.
Análisis de ratios:
Los ratios no son los mejores en este caso porque la empresa está en pérdidas, dentro de una fase de expansión como la que se encuentra son otros datos los que nos indica si la empresa interesa o no.
Análisis técnico:
Puedes ver esta parte del análisis pinchando aquí:
Conclusiones:
Para cerrar esta parte tener en cuenta que la compañía ha visto caer su valor en bolsa por el nuevo rechazo del regulador británico a la compra de las nuevas torres de Hutchinson, porque el regulador piensa que no habría posibilidad de que un tercer competidor pudiera entrar en el negocio y se crearía un duopolio.
Al bajar el valor dos de sus accionistas, Black Rock y Chris Hohn, dueño de The Children Investment Fund, es importante tenerlo en cuenta porque este segundo es un gran inversor y multimillonario gestor. Su enfoque es value, por tanto largo plazo.
Con esto te quiero decir que poner atención en esta compañía es interesante, pero debes dar un paso y analizarla más en profundidad y teniendo una metodología propia, ver si te interesa dar el paso para comprarla o no.
