Potencial desde un punto de vista fundamental en las acciones Catalana Occidente, pero carece de catalizadores... Los fundamentales todavía no juegan a favor de las acciones Fluidra. Los riesgos se mantienen al alza
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Los resultados de 2022 son sólidos , pero no cumplen con nuestras expectativas. Desde un punto de vista fundamental ofrece potencial, pero carece de catalizadores. La siniestralidad en Seguros de Crédito mantendrá su tendencia al alza en 2023, situándose por encima de niveles pre-pandemia. En consecuencia, estimamos una caída del BNA en 2023.
Consideramos el dividendo sostenible en el tiempo, pero poco atractivo en comparación con el sector (6,0%). El bajo pay-out juega en su contra ya que no reparte el exceso de liquidez y las oportunidades de M&A que generen valor son limitadas. Solo ha realizado una operación en los últimos años. En consecuencia, el ROE se ve penalizado progresivamente. Mantenemos nuestra recomendación en Neutral hasta encontrar algún catalizador para la acción.
Acciones Fluidra: Los fundamentales todavía no juegan a favor. Los riesgos se mantienen al alza.
Los fundamentales todavía no juegan a favor, pero unas menores perspectivas de tipos de interés dan cierto aire a la valoración. El entorno sigue siendo desafiante para la compañía y la visibilidad de cara a los resultados de 2023 es baja. Estimamos un retroceso de ventas (-10%) y EBITDA (-11%). Descontando un 1T 2023 francamente malo, el 2T 2023 será clave para medir el impacto del contexto actual sobre demanda y márgenes.
En paralelo, el crecimiento inorgánico se verá limitado por unos niveles de deuda neta/EBITDA ajustado elevados (2,6x a cierre de 2022). Necesitamos ver una estabilización/cambio de tendencia en los márgenes para cambiar nuestras perspectivas ya que los riesgos se mantienen al alza. Por tanto, mantenemos nuestra recomendación en Neutral y subimos el Precio Objetivo hasta 15,3€/acc. desde 14,2€/acc.
????Deuda sobre PIB de países de la OCDE.
— David Galán ???? (@DavidGalanBolsa) March 22, 2023
Japón algo brutal.
Grecia e Italia siguen igual de mal que en 2012 o peor. EEUU con deuda descomunal y después Portugal, Francia, Reino Unido y España.
Los tipos suben,por lo que está deuda cuesta más financiarla. La pagamos los ciudadanos pic.twitter.com/mTScmm2uR0
Catalana Occidente y Fluidra son dos empresas con sede en España que cotizan en la Bolsa de Madrid. A continuación, te daré un breve contexto histórico sobre ambas empresas y su desempeño en el mercado de valores:
Catalana Occidente:
Fundada en 1864, es una compañía aseguradora especializada en seguros de vida y seguros generales.
En los años 90, experimentó un fuerte crecimiento y expansión internacional, adquiriendo varias empresas en España y América Latina.
En la última década, ha mantenido un crecimiento constante y estable en sus beneficios, con una estrategia centrada en la diversificación de su cartera de productos y en la expansión geográfica. En 2021, sus acciones cotizaban en torno a los 25€.
Fluidra:
Fundada en 1969, es una compañía especializada en el diseño, producción y distribución de sistemas de agua y piscinas.
Durante los años 90 y 2000, la empresa experimentó una gran expansión internacional, abriendo filiales y adquiriendo empresas en Europa y América Latina.
En 2007, Fluidra salió a bolsa en la Bolsa de Madrid y desde entonces ha mantenido una evolución positiva en su cotización, especialmente durante los últimos años, en los que ha seguido una estrategia de adquisiciones para fortalecer su presencia en mercados clave como Estados Unidos. En 2021, sus acciones cotizaban en torno a los 39€.
Cabe destacar que, como cualquier inversión en bolsa, el valor de las acciones de Catalana Occidente y Fluidra puede fluctuar y su rendimiento pasado no garantiza rendimientos futuros. Además, siempre es importante hacer un análisis más detallado antes de tomar cualquier decisión de inversión.
