¿Por qué si las empresas ofrecen más rentabilidad no compramos esos bonos? Vigilamos riesgos de desaceleración económica, la subida en los intereses de deuda, la tendencia del precio del dólar (USD), un menor consumo..
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Viendo el gráfico anterior de los spreads, podemos ver que en otros periodos de volatilidad estos eran mayores, por lo que la rentabilidad ofrecida por las compañías tenía un extra superior que lo que vemos ahora.
Analizando por otro lado los riesgos de desaceleración económica, de default de muchas compañías por la subida de los precios, la subida en sus intereses de deuda, la tendencia del dólar, un menor consumo y ahorro en el mundo, la crisis en las cadenas de suministro, las tensiones geopolíticas, o la evolución y consecuencias del cambio climático, vemos demasiada incertidumbre y riesgos realmente elevados, por lo que creemos que todavía no muestran el verdadero nivel real de la economía, como sí pasó por ejemplo en 2008.
Otra de las señales de recesión más consistentes que hemos visto en la historia es la famosa inversión en la curva
Esto se da cuando los bonos a menor plazo ofrecen más rentabilidad que los de largo plazo, en la gráfica inferior a la izquierda como ejemplo el bono a 2 años ofrece mayor rentabilidad que el de 30 años.
Al margen del precio, un extranjero está solo 15 días y puede acceder al dólar oficial, pero un residente que vive ahí desde que nació, no:
Al margen del precio, un extranjero está solo 15 días y puede acceder al dólar oficial, pero un residente que vive ahí desde que nació, no.
— Ramiro Castiñeira (@rcas1) October 11, 2022
Cuba?
No, Argentina. Único país que en democracia, copia la política económica de una dictadura. https://t.co/cJWlCOfILi
Y esto como vemos repercute en la gráfica de la derecha en un mayor riesgo de recesión basado en el nivel de inversión de las curvas del tesoro americano, que empieza a ser tan probable como las últimas crisis económicas acontecidas.
