Política monetaria: ¡La decisión del BCE fue “prácticamente unánime”! El BCE subió en 0,25 p. p. los tres tipos de interés oficiales, y eleva el incremento acumulado desde julio hasta los +375 p. b
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La decisión fue “prácticamente unánime”, según dijo Lagarde en la rueda de prensa, pero con matices. Hubo un consenso total en que el BCE debía seguir subiendo tipos, pero Lagarde reconoció que algunos miembros apostaban por un nuevo incremento de 50 p. b. En cualquier caso, Lagarde también señaló que la visión de que el BCE todavía tiene más terreno por cubrir también goza de consenso.
Respecto a cuanto más pueden subir los tipos, Lagarde dijo, textualmente, que no tienen un número mágico. La visión del BCE es que los tipos ya están en niveles claramente restrictivos, pero todavía no se puede visualizar un impacto en actividad e inflación suficientemente claro como para dictaminar que el nivel es suficientemente restrictivo.
El BCE está luchando contra la inflación con el enemigo en casa. Los gobiernos siguen despilfarrando y el efecto de la normalización monetaria cae entero sobre las familias.
— Daniel Lacalle (@dlacalle) May 6, 2023
No, los precios no están bajando. Sólo se modera el ritmo de subida. https://t.co/KsIeuXOohF
Reacción de los mercados
La subida de 25 p. b. acometida por el BCE, ampliamente descontada por el mercado, ha lastrado levemente el ánimo inversor en una sesión con cierto tono bajista. Pese a afirmar Lagarde que aún hay “terreno por cubrir”, los inversores han enfriado un poco las expectativas: si antes de la reunión los tipos implícitos del mercado descontaban un tipo terminal del 3,68 en octubre, y bajadas de tipos a partir de entonces, el mercado descuenta ahora un tipo terminal 10 p. b. inferior, en la misma fecha.
Las rentabilidades de la deuda soberana de los países del euro caían tras el anuncio en las referencias a dos años en torno a 5 p. b., mientras que en los tramos más largos experimentaron leves repuntes y ligeras ampliaciones de diferenciales periféricos (en torno a 4 p. b. en las referencias a 10 años). El euro se depreció un -0,5% en su cruce frente al dólar, mientras que los principales parqués bursátiles retrocedían moderadamente (-0,7% Eurostoxx 50, - 0,6% el Stoxx Europe 600 y también el Ibex 35). La atención en bolsa, no obstante, sigue centrada en la debilidad de los bancos regionales de EE. UU., con el índice KBW de bancos regionales cediendo en torno a - 4,5% en este momento.
