A estas alturas, incluso las personas que no están metidos en trading saben del conflicto entre los fondos especulativos y los traders minoristas. Es genial que se comente más sobre el trading, y gane conocimiento.
Mientras es entretenido conversar lo que está pasando, los traders más entendidos ya miran al futuro, viendo cómo adaptar sus estrategias.
No cabe duda que esto de Robinhood, GameStop y Melvin Capital cambiará el comportamiento de los mercados. Los fondos especulativos tienen un nuevo riesgo a tener presente, ya están involucradas las agencias del gobierno, cambiaron los precios del mercado, y potencialmente podría afectar algunas estrategias.
Hasta el mercado forex sintió algo de las repercusiones. Entonces, para dónde vamos los traders, tanto quienes están por enfrentarse a los grandes operadores de la bolsa y quienes prefieren abstenerse de las jugadas más arriesgadas.
¿Estoy a tiempo para participar?
A río revuelto, ganancia de pescadores, y de seguro hay algunas buenas oportunidades. Ha habido una avalancha de nuevos participantes atraídos por cómo el éxito se ve mucho más fácil una vez logrado. Hay varios grupos que pretenden aplicar la misma lógica a otras cosas, como un grupo en Malasia que busca atacar inversionistas extranjeros, y otro grupo que pretende ganar con plata.
Pero, hay un tema: Desde el principio, esta fue una jugada muy arriesgada. Les resultó, bien por ellos; pero a más tiempo, más riesgo. Una de las principales razones que les resultó a WallStreetBets es que tendían buena coordinación; pero a medida que se meten más personas, hay menos trabajo en conjunto. Por ejemplo:
“Mantenerse firmes”
El eslogan que se repite ahora es para que la gente no venda sus acciones de GameStop que ya subieron de precio.
Pero resulta que GameStop no vale tanto, y era por ello que Melvin Capital había vendido corto desde el principio. No hay forma que una empresa con un modelo de negocio vencido en base a locales minoristas en medio de una pandemia vale en exceso de los US$25 mil millones.
En algún punto, la realidad tiene que restablecerse, y quienes hayan comprado acciones luego de que Melvin Capital salieron de sus opciones, van a tener un duro despertar.
Para haber ganado con GameStop, era crucial salir del mercado en el momento oportuno. Y sin buena coordinación, muchos podrán verse con acciones que valen casi nada.
Por qué no prendió Nokia
Lo mismo se puede decir de cualquier acción; de hecho, a la misma vez se trató de hacer esto mismo con Nokia. Si bien subió un poco la acción, había demasiado liquidez en el mercado.
Amedida que los traders minoristas intentaban forzar el precio al alza, había suficiente oferta para cubrir, entonces no subió el precio.
Ahora hay un intento por la plata, lo que abre una nueva dificultad: el gobierno. Una cosa es hacerse frente a fondos de especulación regulados por la SEC.
Es algo completamente distinto tratar de subir los precios a un bien que el gobierno federal de EEUU considera estratégico. Se intentó ya hacerlo en la década de los 80, y el gobierno reaccionó abriendo sus reservas e inundando al mercado provocando masivas pérdidas en los participantes.
Investigación y regulación
Desde antes ya había interés en el Congreso y la Casa Blanca por regular más a los mercados. Ahora hay un acuerdo entre ambos partidos por hacer “algo”. Sin embargo, muchos políticos creen que no hay que desperdiciar una crisis, y aprovecharán el incidente para impulsar sus proyectos como una solución al actual problema.
De la administración Biden ya se habla de subir los impuestos en el contexto de este evento, mientras varios demócratas están re-impulsando su propuesta de un impuesto a las transacciones. Por el otro lado, hay muchos quienes apuntan a que es sólo otra muestra del exceso de poder de las grandes empresas tecnológicas: no permitir a los traders minoristas, borrar comentarios negativos sobre Robinhood, eliminando o suspendiendo grupos sobre trading in facebook, reddit, discord y otros.
EEUU ya prohíbe el ofrecer CFDs, el mecanismo popular para democratizar el trading en el resto del mundo. Robinhood (y sus competidores que ahora están tratando de acaparar los traders descontentos) usa opciones como una forma de acceder al mercado en forma más barata.
Hasta ahora, oficialmente, la SEC sólo ha dicho que está monitoreando la situación. Pero uno de los puntos que podría generar acuerdo en el Congreso es más regulación de las opciones, haciéndole la vida más difícil a los traders minoristas.
¿En qué me debo fijar cuando estoy operando en el mercado?
Podríamos ver más presión sobre las grandes firmas tecnológicas, con por lo menos otra ronda de investigaciones parlamentarias involucrando a facebook, Alphabet y Twitter, lo que podría pesar sobre sus acciones. También prestar atención a lo que dice el gerente general de Tesla en su cuenta de twitter, que inspira a muchos minoristas.
El tema de fondo es que “vender corto” es una parte intrínseca de la mitigación de riesgo, en particular el uso de opciones. Lo que hizo Melvin Capital se consideraba algo seguro. Los fondos de riesgo probablemente actualizarán sus estrategias, lo que podría tener efectos sobre la dinámica de los mercados.
Muchos traders verían qué hacían los fondos de especulación para seguir sus posturas. Pero ahora eso tiene el riesgo adicional de que podrían estar sujetos repentinamente a un intento de “short squeeze”.
Puede ser un par de semanas hasta que tengamos claridad qué va a pasar en respuesta a la situación. Hasta entonces, el apetito por el riesgo podría estar disminuido, pues los grandes jugadores del mercado no saben qué harán los traders chicos.
