¡NOTICIA DE ÚLTIMA HORA! La inflación en EEUU vuelve a sorprender y el dólar (USD) pierde
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En mayo, la inflación en Estados Unidos volvió a sorprender positivamente. A pesar de las expectativas bastante audaces de los analistas, la desinflación en los EE. UU. resultó ser más fuerte de lo esperado por el mercado. En respuesta a lecturas mejores a las esperadas, el tipo de cambio del dólar pierde notablemente y el espectro de otro aumento de la tasa de interés en la reunión del FOMC de mañana deja de asustar a los mercados.
- Las lecturas de inflación de mayo en EE. UU. nuevamente resultaron ser mejores que las expectativas del mercado
- La inflación al consumidor de mayo en EE. UU. fue igual a 4% ia y 0.1% en comparación con abril
- La inflación subyacente del IPC ascendió a 5,3% anual y 0,4% mensual
- Los datos positivos debilitaron al dólar y descartaron la probabilidad de una subida de tipos en la reunión del FOMC de junio
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La desinflación en EE. UU. se acelera
El martes, la Oficina de Estadísticas Laborales publicó las lecturas de mayo de la inflación subyacente y al consumidor en los Estados Unidos. Una vez más, resultaron ser más optimistas que las expectativas de los analistas. La inflación al consumidor de mayo en EE. UU. ascendió a 4% ia y 0,1% en comparación con abril. Esta es la lectura más baja de la dinámica del IPC en más de dos años: lecturas tan bajas en los EE. UU. No se han registrado desde marzo de 2021.
También es la undécima lectura consecutiva a la baja de la inflación al consumidor. Los analistas esperaban una lectura de 4,1% anual y 0,2% mensual. A modo de comparación, la lectura de inflación al consumidor de abril, que también fue mejor que las expectativas de los analistas, ascendió a 4,9% anual y 0,4% mensual.
Para que tengan más contexto: lo que pasa en el mundo importa en el precio del dólar, por supuesto.
— Martin Jaramillo L (@Tinojaramillo) June 5, 2023
Pero, por alguna misteriosa razón, el peso colombiano es la moneda más apreciada del día con un amplio márgen.
¿Qué creen que pasó entre ayer y hoy que explique ese cambio? pic.twitter.com/mBRSgBfhNc
En cuanto a la inflación subyacente, es decir, calculada sin los precios de los alimentos y la energía, en mayo se mostró totalmente en línea con las expectativas de los analistas. El IPC subyacente fue de 5,3 % a/a y 0,4 % m/m frente a 5,5 % a/y 0,4 % m/m en abril.
Combustibles que impulsan las disminuciones
La caída del crecimiento de los precios en mayo, al igual que en meses anteriores, se debió al abaratamiento de los combustibles. Los precios del diésel en EE. UU. cayeron un 37 % interanual y hasta un 7,7 % en comparación con abril. La gasolina se abarató un 19,7% respecto al año pasado y un 5,6% mensual. Los precios del gas natural cayeron un 11% interanual y un 2,6% respecto a abril.
Los alimentos y bebidas no alcohólicas registraron en mayo un aumento de precios de 6,7% anual y de 0,2% mensual.
Los servicios (sin suministros energéticos) registraron un aumento del 6,6% ia y del 0,4% respecto a abril. El mayor aumento interanual de precios se registró en el rubro de servicios de transporte, donde la inflación fue de 10,2% respecto al año pasado y de 0,8% mensual.
Por lo tanto, a pesar de las lecturas del índice de inflación al consumidor por debajo de las expectativas, la dinámica del crecimiento de los precios en el sector de servicios de EE. UU. sigue siendo un problema, que ha sido señalado muchas veces por el presidente de la Fed, Jerome Powell.
El mercado está cada vez más confiado en el final del ciclo de alzas
Las lecturas de inflación de hoy en los Estados Unidos fueron importantes principalmente en el contexto de la reunión del Comité de Mercado Abierto en junio, que decidirá sobre las tasas de interés el miércoles. Los datos de inflación de mayo, que una vez más resultaron más optimistas que las expectativas de los analistas, posponen la probabilidad de otra subida de tipos en la reunión del FOMC del miércoles. Esta es una señal clara para la reserva federal, que indica que la política de ajuste monetario implementada desde marzo del año pasado está dando resultados: la desinflación en los EE. UU. está cobrando impulso, el índice CPI está registrando su undécima lectura descendente consecutiva por año. Menos optimista, sin embargo, es la lectura del índice de inflación subyacente, que -a pesar de que resultó estar en línea con las expectativas (5,3% anual)- muestra claramente que el aumento de precios "se derramó" sobre todas las categorías de bienes y servicios.
La reacción de los participantes del mercado de futuros a las lecturas optimistas de inflación resultó ser bastante clara: el porcentaje de posiciones que apuestan por el final del ciclo de aumentos de tasas de interés en la reunión del FOMC de mañana superó el 95%, mientras que el restante menos del 5% de las posiciones suponga una subida de tipos de 25 pb en junio.
Así lo confirma también la reacción de la moneda estadounidense, el dólar se depreció frente al euro tras la publicación de los datos de inflación, lo que descarta una posible interrupción del ciclo de subidas de tipos de interés en EE.UU.
A modo de comparación, antes de la publicación de los datos de inflación de mayo en los EE. UU., menos del 80 % de los participantes del mercado valoraron mantener las tasas de interés sin cambios en la reunión del 14 de junio, mientras que un poco más del 20 % apostó por otro aumento de 25 pb.
Por tanto, se puede concluir que a poco más de un día de la decisión del FOMC, el mercado está descontando casi exclusivamente el escenario de fin de ciclo de subidas de tipos de interés en Estados Unidos. Si esto sucede, la tasa de interés se mantendrá en el rango de 5.00-5.25%.
Curiosamente, más del 61% de los participantes del mercado ahora asumen que el FOMC decidirá subir las tasas de interés en 25 puntos básicos (al rango de 5.25-5.50) en la próxima reunión, que se llevará a cabo el 26 de julio.
