Mercado Forex: esto es lo que vemos en las cotizaciones del dólar (USD), las cotizaciones del yen japonés (JPY), las cotizaciones del franco suizo (CHF) y las cotizaciones de la libra esterlina (GBP)
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La tendencia seguirá siendo deprecatoria. Motivos: Menor apetito inversor como activo refugio. La guerra en Ucrania se enquista y se desarrolla sin sobresaltos, el peor escenario de crisis energética en Europa no se materializa y China reabre su economía tras abandonar la política Covidcero; El ritmo de subidas de tipo de la Fed se modera y nos acercamos al fin del ciclo de subida de tipos; Se complica el escenario se soft-landing y aumenta el riesgo de recesión; La política fiscal de Biden para 2023 es expansiva.
El precio del yen (JPY)
El BoJ confía en que la inflación subyacente se sitúe entre 1,5/2,0% en 2023 y en torno al 1,5% en 2024. Ello junto con el riesgo de cierta presión de salarios por primera vez en décadas eleva la probabilidad de que el nuevo Gobernador Ueda vaya endureciendo suavemente la política monetaria. Aunque no será inmediato esperamos que suavice el control de la curva de tipos y sitúe el tipo de referencia (ahora en - 0,1%) en territorio neutral. Nuestras estimaciones para Euro Yen son: 138/145 en 2023 y mantenemos 135/140 en 2024.
El precio del franco suizo (CHF)
El franco suizo irá perdiendo atractivo como activo refugio a medida que avance el año. Esta tendencia será más gradual a la prevista inicialmente debido principalmente a dos asuntos. Por un lado, el aumento de las presiones inflacionistas en Suiza obliga a prolongar las subidas de tipos más tiempo (hasta 1,75% en el 2T 2023). Por otro, al SNB le conviene mantener al franco suizo fuerte mientras no se moderen más los elevados precios de la energía al ser un país muy dependiente energéticamente.
Las perspectivas de mejora económica en Europa en 2024 hacen que nuestras estimaciones apunten a un tipo de cambio situado en el rango 0,97/1,04 en 2023 y 1,04/1,09 en 2024.
Según el @observafinanzas, la inflación se aceleró de manera sostenida desde los últimos meses de 2022, generando distorsiones directas en los precios fijados en USD. Esto se debió principalmente a la devaluación del bolívar frente al dólar y cuyo precio se incrementó en un 184%.
— Ecoanalítica (@ecoanalitica) March 24, 2023
El precio de la libra esterlina (GBP)
Esperamos que la libra se mueva en un rango lateral los próximos meses. A medio plazo debería beneficiarse progresivamente de la implementación del nuevo plan del gobierno y de las subidas de tipos de interés que aún se prolongarán durante el 2023. Sin embargo, para poder ver una recuperación de la libra sólida y sostenible será fundamental comprobar que las medidas son efectivas y logran moderar la inflación y frenar la recesión. En este sentido, establecemos un rango de 0,87/0,95€/GBP para 2023 y 0,85/0,93 €/GBP para 2024).
