El lunes, muchos traders amanecieron con una sorpresa ingrata.
Los precios de los commodities habían caído notoriamente al inicio de la sesión. En particular, oro se mostró muy débil. Mientras se buscaba una explicación, cayeron las bolsas.
Desde luego los mercados se normalizaron en el transcurso del día. Pero fue un recordatorio de que persisten problemas en el mercado.
Hubo varias teorías técnicas para explicar lo sucedido, pero todos seguían la misma temática: operaciones de reflación.
¿Se aproxima una corrección?
El S&P 500 ha marcado máximos históricos 64 veces desde la caída provocada por la pandemia.
Pero a cierto punto empieza a operar la lógica de “todo lo que sube debe bajar” y están empezando los comentarios de que podríamos estar ante una corrección.
Los analistas jefes de Stiefel fueron los últimos en advertir de que una caída generalizada en las bolsas en torno al 10% es bastante probable en los próximos meses.
El crecimiento de las bolsas ha sido impulsado en general por el acomodamiento de los bancos centrales. No sólo ha sido más fácil apalancar, pero muchas personas tenían efectivo extra y tiempo extra para probar en los mercados.
A medida que se normaliza la situación, la expectativa es que algunos de los factores claves que han impulsado las acciones podrían desvanecerse.
Pero, ¿por qué el oro?
La causa más cercana de la caída del lunes fueron las cifras de empleo sorpresivamente buenas que se publicaron el viernes.
Fue después del cierre de la sesión asiática, entonces el oriente no tuvo oportunidad de reaccionar antes del fin de semana. Entonces había menos liquidez porque habían bolsas cerradas por feriados, lo que agrandó la caída.
Los datos de empleo sugerían que la Fed podría empezar su “taper” antes de lo anticipado. Así se fortaleció el dólar, y en general presionó a la baja los precios de los commodities.
Pero está el contexto de incertidumbre por los efectos del variante delta del covid, indicando que en el tercer trimestre podría haber una “tormenta perfecta” de datos “temporalmente” negativos.
No es un sólo factor
Se espera que la inflación baje para fin de año, pero sigue estando alta ahora y probablemente sea alta por el resto del trimestre.
Al mismo tiempo, se prevé que la Fed anunciará este mes o a más tardar su reunión de septiembre que iniciarán el proceso del reducción de compra de activos. Es probable que suba el rendimiento de los bonos, impulsando al dólar y pesando sobre el mercado bursátil.
Mientras que normalmente se pensaría que la incertidumbre sería una ayuda para el oro, una corrección en la bolsa es una posible oportunidad para invertir. Especialmente si los inversionistas buscan acciones de valor para evitar los efectos de la inflación, mientras sigue creciendo la economía.
El oro subió el año pasado durante la incertidumbre de la pandemia. Desde el anuncio de lad vacunas, ha estado a la baja.
La caída del lunes sugiere que siguen habiendo muchos inversionistas con oro, esperando el momento oportuno para entrar a activos más volátiles.
Eso implica que el oro tiene más campo para bajar, y habría demanda para impulsar a la bolsa si hay una corrección en el próximo par de meses.
