TESLA (Vender; Cierre: 180,6$; Var. Día: -2,0%; Var. 2023: +46,6%). - Resultados 1T 2023 defraudan estimaciones. El valor cae -6% en el aftermarket: Anunció tras el cierre sus resultados del 1T. Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg: ingresos 23.329M$ (+24% a/a) vs. 23.353M$ estimado, BNA 2.513M$ (-24%) vs. 2.619M$ estimado y BPA 0,73$ (-23% a/a) vs. 0,756$ estimado.
Cifras que defraudan y muestran una evolución especialmente débil en los márgenes
La política agresiva de descuento de precios lleva al margen bruto a reducirse hasta 19,3% desde 29,1% en el 1T 2022. La estimación del consenso era un margen de 22,4% y Tesla había anticipado un objetivo mínimo del 20% para cada trimestre de este ejercicio.
Como referencia, conviene recordar que ya son 6 los recortes de precio implementados en EE.UU. Ayer mismo anunció el último. En el acumulado los recortes de precios superan ya el - 11% en el Model 3 y -20% en el Model Y. En el resto de mercados la estrategia es similar.
En Europa ha implementado dos rondas de recortes que sitúan el descuento total entre el -4,5% y -9,8% en mercados como Alemania
Además, todo apunta a que esta estrategia va a continuar. Musk afirmaba en la conferencia posterior a los resultados que su prioridad este ejercicio es el volumen y no el beneficio. En este sentido, reafirmaba el objetivo oficial de alcanzar 1,8M de vehículos (+37% desde los 1,31M aprox. de 2022) y evitaba reiterar los 2M a los que aludió tras los resultados anuales de 2022. Por su parte, los ingresos por créditos regulatorios quedan en 521M€ (-23% a/a y +11,6% t/t). En definitiva, malas noticias que llevan al valor a caer -6% en el aftermarket.
LAM RESEARCH (Cierre: 491,02$; Var. Día: -0,87%; Var. Año: +16,8%):
Resultados 1T 2023 mejores de lo esperado. Las guías para el trimestre son débiles pero las acciones subieron +1% en el mercado fuera de hora. Principales cifras frente al consenso (Bloomberg): Ventas 3.870$ vs 3.805M$ esp., EBIT 1.097M$ vs 1.050M$ esp. y BNA de 946M$ vs 884M$ esp. La compañía ha publicado guías para el próximo trimestre que se encuentran por debajo de lo esperado por el consenso de mercado: Ingresos rango 2.800-3.400M$ (vs 3.450M$ esperado por el consenso) y BPA 4,25-5,75 $/acc. (vs 5,54 $/acc. esperados por el consenso).
Pese a que los resultados son buenos, las guías son débiles
Sin embargo, la reacción del mercado fuera de hora fue positiva (+1%). LAM señala que la menor demanda por parte de determinados clientes afectado por las restricciones a las exportaciones a China (país que en LAM representa un 30% de las ventas del grupo) se ven en parte compensadas por los menores costes fruto de los recortes de plantilla.
IBM (Cierre: 126,3$, Var. Día: -1,14%; Var. Año: -10,3%):
Resultados 1T23 mejores de lo esperado y reitera guías para 2023. Las acciones suben en el aftermarket un +1,73%. - Cifras publicadas frente a consenso Bloomberg: Ventas 14.300M$ (+0,4% a/a) vs 14.330M$ esp. y BNA 927M$ vs 665,5M$ esp. Por otro lado, la compañía reiteró sus guías para el año 2023: Ingresos creciendo entre 3% y 5% (el consenso espera +3,6%) y Cash Flow libre en 10.500M$.
Los buenos resultados y la confirmación de las guías de 2023 gustaron al mercado y las acciones subieron en el mercado fuera de hora un +1,73%
IBM, tras la restructuración de la compañía acometida en los últimos años (con escisión y/o venta de parte de sus filiales para enfocarse en sus negocios de software y de consultoría), presenta un patrón positivo si bien, de cara al 2023, la compañía deberá demostrar que es capaz de seguir manteniendo crecimientos y márgenes estables para que continúe la positiva evolución de la acción.
AYER publicaron (compañías más relevantes; BPA real; crecimiento a/a; vs BPA esperado):
US BANCORP (1,04$; -8,0%; 1,131$), ABBOTT (1,03$; +4,5%; 0,986$), NASDAQ (0,69$; +5,2%; 0,656$), MORGAN STANLEY (1,70$; +2,1%; 1,665$), IBM (1,36$; +8,7%; 1,251$), LAS VEGAS SANDS (0,28$; +68,7%; 0,166$), TESLA (0,85$; -0,6%; 0,858$), LAM RESEARCH (6,99$; +7,5%; 6,505$). HOY publican (compañías más relevantes; hora de publicación; BPA esperado): AT&T (antes de la apertura; 0,588$); AMERICAN EXPRESS (13:00h; 2,677$); PHILLIP MORRIS (13:00h; 1,331$).
RESULTADOS 1T 2023 del S&P 500:
Con 64 compañías publicadas la caída media del BPA es -7,3% vs -8,2% esperado (antes de la publicación de la primera compañía). El saldo cualitativo es el siguiente: el 81,3% bate expectativas y el 15,6% decepciona. En el trimestre anterior (4T 2022) el BPA se redujo -2,4% vs - 3,3% esperado.
