Las acciones Cellnex rebajan valoración con un escenario conservador de TIR de bonos y costes de financiación, ¿por qué se recomienda comprar acciones Cellnex?

Incrementamos la tasa de descuento, que aplicamos en nuestra valoración DCF, +70p.b. hasta 6,0% (vs 5,3% anterior). Por un lado, situamos la tasa libre de riesgo (bono soberano, teniendo en cuenta la distribución geográfica de los activos), en el 3,5% a dic-2023, que compara con 3% actual.

Mañana descuenta dividendo Cellnex:

Mañana descuenta dividendo Cellnex (0.03518 €) que abonará el próximo 24/11 pic.twitter.com/B2FhX5TKng

— Bolsatero (@bolsatero) November 21, 2022

Por otro, llevamos el coste de deuda al mismo nivel, a pesar de estar en el 1,8% actualmente

Hipótesis conservadoras, que nos llevan a rebajar el precio objetivo, -18% hasta 43,4€/acción (vs 52,9€/acción anterior). Reiteramos recomendación de Comprar. La cotización de Cellnex ya asume un escenario excesivamente conservador de tipos de interés, coste de deuda y resultados. Además, la salida de Hutchison, con descuento, genera una oportunidad de entrada con potencial de revalorización del +32%. Recomendamos Comprar.