La moneda de este país está tocando fondo... ¡y el mercado de valores alcanza un máximo histórico! ¿De qué se trata?
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La economía turca es de interés para muchos inversores, especialmente debido a la política monetaria poco ortodoxa del presidente Recep T. Erdogan, que implica estimular el crecimiento económico con una gran oferta de dinero. El capital fluye hacia las empresas turcas y huye de la moneda turca.
- Los cambios de personal en el nuevo gabinete de R. Erdogan aumentan las esperanzas de los inversores de frenar la vertiginosa política monetaria.
- A pesar de esto, la lira turca continúa debilitándose y los inversores esperan un movimiento decisivo del banco central sobre las tasas de interés.
- La Bolsa de Valores de Turquía, a pesar de las dificultades, está batiendo récords.
- El índice BIST100 alcanzó un máximo histórico, aumentando más del 25% desde la segunda vuelta de las elecciones de este año ganada por Erdogan.
Increíblemente, el índice BIST100 de Turquía ha alcanzado un máximo histórico, con un aumento de más del 25 % desde que Erdogan ganó la segunda vuelta de las elecciones de este año. Mientras tanto, la lira turca se vende exponencialmente. ¿De qué se trata esto?
BIST100 contra SP500 y WIG20 - 5 años
Fuente: TradingView.com
Reorganización en el gabinete de Erdogan
Una semana después de ganar la reelección, el presidente Recep Tayyip Erdogan juramentó el gobierno por otro mandato. En el despacho del nuevo presidente, el cargo de ministro de finanzas lo ocupó el economista turco Mehmet Simsek, quien ya había tenido la oportunidad de ocupar este cargo en los años 2009 - 2015. Su mandato en ese momento fue valorado muy positivamente en el ojos de los inversores.
Lecciones de la Lira Turca para las Monedas Latinoamericanas
— Guillermo Valencia (@GMacrowise) June 12, 2023
Las monedas más débiles generan rápidos rallies de fortaleza que transforman rápidamente la narrativa de pesimismo en optimismo. No obstante, esto puede convertirse en una trampa en medio de una devaluación estructural pic.twitter.com/T0BJpRXLqo
Además, tras la juramentación de Simsek, las riendas del banco central turco fueron asumidas por primera vez por... una mujer. Hafize Gaye Erkan, recién nombrado CEO, hizo carrera en Wall Street y ahora también se unió al equipo central de economía de Simseka.
La primera mujer en ocupar el cargo de presidenta del banco central turco y la figura de Mehmet Simsek (conocido por sus críticas a la actual política monetaria de Erdogan) construyen la creencia entre los inversores de que se detendrá la tendencia al alza de la inflación y a la baja de la lira turca. Por lo tanto, detienen la política monetaria de Erdogan.
Sin embargo, algunos inversores señalan que el regreso esperado de Turquía a las políticas económicas ortodoxas puede no ser suficiente para asegurar la inversión internacional a largo plazo, y aún se necesita un regreso a la previsibilidad y al estado de derecho para reconstruir la confianza.
Después de años en que Erdogan pisoteó el estado de derecho turco, se necesita una reforma sistémica para restaurar la confianza de los inversores internacionales. Si Simsek es reemplazado por alguien con mucha menos autoridad que sigue ciegamente los lemas populistas de Erdogan, la tendencia de volver a encarrilar la política podría cambiar rápidamente...
Lira en más crisis...
La lira turca sigue debilitándose frente al dólar, alcanzando ayer 23,77 frente al dólar. Este fue un mínimo histórico. Los inversionistas internacionales están atentos a cualquier señal sobre el próximo movimiento del banco central en las tasas de interés.
La "venta" de ayer probablemente fue el resultado de la decepción después de la reorganización en la nueva administración de Erdogan. El mercado esperaba que Hafize Gaye Erkan, designado el viernes, anunciara un plan para revertir la política monetaria poco ortodoxa a principios de semana.
Cabe recordar que Turquía se resistió a subir los tipos de interés durante más de dos años, incluso ante la elevada inflación del 86 % del año pasado, a pesar de los numerosos llamamientos de las principales economías para poner fin a la era del dinero barato.
Dólar estadounidense a Lira turca (USD/TRY)
Fuente: stooq.pl
A pesar de que a principios de la nueva semana no se ha publicado ningún plan para retirarse de Erdoganomics, los holdings financieros globales esperan un cambio radical de rumbo. JPMorgan dijo el lunes que espera que el banco central de Turquía aumente las tasas de interés en junio del 8,5% actual al 25%. Goldman Sachs, por su parte, cree que en la reunión de junio del banco central turco habrá una subida de tipos aún mayor. Por lo tanto, sugieren que las tasas de interés pueden llegar hasta el 40%.
Uno de los estrategas de mercado de Singapur de Saxo Markets, Charu Chana, cree que la lira puede experimentar una mayor volatilidad en las próximas semanas a medida que las intervenciones pasan a un segundo plano y se aboga por una formulación de políticas más "racional". "Sin embargo, una mejor comunicación con los mercados antes de la reunión del banco turco podría aliviar la volatilidad", agrega.
... sin embargo, la bolsa está batiendo récords
Ayer, el banco central de Turquía anunció que el déficit por cuenta corriente del país había aumentado a $5.404 millones en abril, una cifra que superó la previsión de Reuters. Por otra parte, la tasa de desempleo de Turquía aumentó 0,1 puntos intermensuales desde el 10,2% de abril.
A pesar de la publicación de malos datos económicos y un tipo de cambio de la lira bajo, el principal índice bursátil turco alcanzó un máximo histórico de 5.725,25 puntos al inicio de la sesión de ayer. Así, desde la reelección de Erdogan, el mercado bursátil turco ha crecido hasta un 25%.
Esto se debe a varios factores. En primer lugar, las empresas turcas son una de las mayores beneficiarias de las sanciones contra la Federación Rusa. Cuando los países occidentales comenzaron a limitar todos los vínculos comerciales con Rusia debido a su agresión en toda regla contra Ucrania, Erdogan decidió aprovechar la situación.
En lugar de retirarse los productos europeos, comenzaron a aparecer productos producidos por empresas turcas. El país con capital en Ankara es uno de los pocos que aumentó las exportaciones a Rusia tras el estallido del conflicto (suministrándoles así mercancías sancionadas), lo que les permitió hacer una fortuna considerable.
Además, la temporada de vacaciones de verano apenas comienza. Lo que beneficia tanto a las aerolíneas turcas (incluidas las más grandes de Turkish Airlines) como al sector del turismo nacional. Después de todo, el turismo es un elemento importante de la economía del Bósforo, y la lira en mínimos históricos solo alimenta el tráfico de turistas extranjeros.
