La Inflación y los tipos van de la mano... La Fed subirá +75pb. Ya descontado, el cambio Euro Dólar (EURUSD) permanecerá en torno a la paridad. La crisis energética no tiene fácil arreglo
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El mercado interioriza que es difícil aplacar la Inflación y anticipa tipos más altos mucho tiempo (Fed Funds en EEUU >4,0% en dic 2022 vs 2,25/2,50% actual). La Inflación americana afloja menos de lo previsto (+8,3% vs +8,1% esp. vs 8,5% ant.), el IPC Subyacente gana tracción (+6,3% vs 5,9% ant.) y el indicador de precios de la Fed de Cleveland - proxy a un IPC medio - alcanza máximos (6,7%).
El BCE lo tiene muy difícil, porque va rezagado con las subidas de tipos (+125 pb YTD vs +225 pb la Fed), los Salarios en la UEM crecen a un ritmo de +4,1%, la crisis energética no tiene fácil arreglo (+190% YTD en el precio del Gas) y la debilidad del Euro entorpece la gestión. Esta semana, la Fed (miércoles) acapara la atención. Una subida de +75 pb en los Fed Funds es el desenlace más probable, pero no hay que descartar una subida de +100 pb. Rango (semanal) estimado T-Note: 3,40%/3,55%. Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 1,75%/1,85%.
La situación a la que se enfrenta la #FED, la debilidad del #yen, el control de la curva de #tipos o por qué el #BancodeInglaterra no sube más de 0,50% a pesar de una #inflación de doble dígito...:
La situación a la que se enfrenta la #FED, la debilidad del #yen, el control de la curva de #tipos o por qué el #BancodeInglaterra no sube más de 0,50% a pesar de una #inflación de doble dígito...
— XTB España (@xtbes) September 21, 2022
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La Fed subirá +75pb. Ya descontado, el €/$ permanecerá en torno a la paridad
EuroDólar (€/USD).– La Fed volverá a subir tipos esta semana. Esperamos +75pb hasta el rango 3,00%/3,25%. Ya descontado, tendrá poco impacto salvo un mensaje más hawkish de lo esperado. El resto de la macro quedará en un segundo plano. Esperamos que el €/$ permanezca en torno a la paridad. Rango estimado (semana): 0,99/1,02. EuroYen (€/JPY).– Este jueves se reúne el BoJ, esperamos que mantenga tipos en -0,10% y que persista la debilidad del yen al ser Japón el único país desarrollado con tipos negativos si el SNB suizo sube tipos al +0,5% esta semana. Rango estimado (semana): 141,0/145,0.
EuroLibra (€/GBP)
La referencia de la semana es la reunión del BoE, que subirá +50pb. Un tono más hawkish de lo esperado impulsará la GBP por octava semana consecutiva. Rango estimado: (semana): 0,872/0,881. EuroSuizo (€/CHF).- El SNB volverá a subir tipos, casi con total probabilidad esta semana, hasta situarlos en positivo por primera vez desde 2014. Se estima que lo haga en +75p.b. hasta +0,50% vs -0,25% actual. De ser así, el franco podría seguir apreciándose. Rango estimado (semana): 0,955/0,970. EuroYuan (€/CNH).- Semana de apreciación del yuan. La macro positiva en China, el aumento de la inyección de liquidez unido a unos Tipos sin cambios en la reunión del martes del PBoC y los PMIs europeos aún en zona de contracción (
