La demanda continuará fuerte, con capacidad de subida de precios; la situación financiera tiende a mejorar. Rebajamos precio objetivo -20% por mayores tasas de descuento y mantenemos recomendación de invertir en Meliá
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La demanda continuará fuerte, con capacidad de subida de precios. Prevemos que la demanda se mantenga fuerte en próximos meses, en niveles cercanos a los de 2019, a pesar del entorno de menor crecimiento económico global.
Los principales motivos son:
- Mayores costes de energía, favorecerán la demanda de resorts, sobre todo en Canarias, durante el otoño e invierno
- Se retoma la actividad de eventos y congresos
- Cerca del 30% de los ingresos viene de cliente norteamericano, donde economía y consumo se muestran más sólidos. Además, las cadenas con imagen de marca, como Meliá, presentan mayor capacidad de subida de precios y de venta directa al cliente, sin intermediarios. Lo que dará cierta estabilidad a los márgenes.
La situación financiera tiende a mejorar
El flujo de caja de Meliá ya es positivo en 2022 y prevemos que siga siéndolo en próximos años. Esto llevará a una progresiva reducción de DFN e incremento de liquidez, que permitirá cubrir los vencimientos de deuda hasta 2024. A partir de entonces, la compañía tiene capacidad para hipotecar activos en propiedad e incluso baraja la posibilidad de vender algunos.
Rebajamos precio objetivo -20% por mayores tasas de descuento
Mantenemos estimaciones sin cambios significativos. Si bien, rebajamos nuestro precio objetivo -20% hasta 6,19€/acción (desde 7,81€/acción anterior). El fuerte repunte de TIR en bonos soberanos y la previsión de mayores costes de financiación a futuro, implican un incremento de la tasa de descuento de +110p.b. hasta 6,90% (vs 5,80% anterior).
El rebote de las acciones de Meliá Hotels hace aguas:
El rebote de las acciones de Meliá Hotels hace aguas https://t.co/Ekd50LCZbj
— Eduardo Bolinches (@ebolinches) October 14, 2022
a través de @elespanolcom
Mantenemos recomendación de Comprar
Meliá ofrece un potencial de revalorización del +25%. Además, prepara una valoración de activos, que podría actuar como catalizador del valor.
