hoy vamos a ver un tema de gran trascendencia en el funcionamiento de los mercados financieros, pero al que no se ha prestado ninguna atención, en gran parte, a que es difícil de abordar por la escasa información y porque solo se conoce a nivel institucional muy top, lo más top. Estamos hablando de los ‘Dark Pools’.
En esencia los Dark Pools son los lugares (espacio virtual) donde se realizan contratos privados entre grandes inversores institucionales, en los que pactan la compraventa de activos financieros cotizados, fuera de las bolsas.
De esta manera consiguen dos cosas, no se saben los precios y obtienen mejores condiciones de compraventa, puesto que manejan grandes volúmenes. Así pueden mover grandes volúmenes de dinero, evitan que el precio de las acciones que compran (demanda) se mueva al alza, perjudicando la propia compra. En un a venta (oferta) al revés y escapan a los algoritmos del High Frequency Trading (HTF), que viven de cazar sus movimientos.
Comenzaron a funcionar en los años 80 con la llegada de la organización electrónica en los mercados y la introducción de los ordenadores personales de manera masiva en el mundo financiero. La llegada de lo electrónico fragmentó los mercados financieros, produce ventajas, pero también hace que entren nuevos jugadores y la información sea más abierta y corra a mayor velocidad. El inconveniente de esto es que los jugadores que estaba tienen menor ventaja competitiva.
Las grandes instituciones financieras crearon foros privados o bolsas privadas entre partes donde comprar y vender acciones, bonos o derivados financieros para escapar a esa información abierta que les da desventaja y acceder a mejores precios.
Un ejemplo; se sabe que un gran institucional va a vender un paquete enorme de una compañía que cotiza en el NYSE, como hay que hacer la información pública si el paquete es significativo, este hecho hace que el precio de la acción caiga antes de ejecutar la venta, perdiendo dinero en el proceso. Si lo hace de manera privada, le venta sale al mercado abierto (bolsa) una vez ejecutada. La caída del precio se dará después. Ante una compra masiva, un paquete de acciones muy grandes sucederá lo mismo, pero al revés. Si mueves un volumen alto de acciones, mueves el precio al alza y compras más caro. En un pequeño inversor no existe ese problema porque no tiene ese poder, pero en un institucional sí.
____Sroda - Miércoles____
Sin embargo, el volumen transaccional en los años 80 y 90 no era elevado. Era algo más bien marginal.El problema viene en el cambio de milenio. Y sobre todo con el trading de alta frecuencia. Es un problema para todos los que operan en el mercado, los pequeños operadores (traders) lo tienen complicado para operar a corto plazo. Pero los cazadores de HFT no buscan al pequeño inversor o pequeño trader, son los grandes institucionales su interés. En cada operación estos algoritmos y alta frecuencia hacen «skiming», detectan las grandes órdenes, se adelantan subiendo una fracción de céntimo de dólar subiendo el precio y venden antes de que se ejecute, perjudicando al institucional. Cuando es poco volumen estas diferencias no son importantes. Pero cuando al día mueves cientos o miles de millones de dólares o euros, el problema se hace mucho más grande.
