¡IMPORTANTE! ¡Malos datos para la economía, provenientes del otro lado de la frontera occidental!

Si la economía alemana no gana impulso en los próximos dos meses, puede contraerse nuevamente en el segundo trimestre de 2023, como lo hizo en el cuarto trimestre de 2022 y el primer trimestre de 2023. Hay muchos indicios de que este será el caso, especialmente los datos industriales publicados hoy y en los días anteriores.

• La producción industrial en Alemania aumentó un 0,3% intermensual en abril, un 0,6% esperado.
• La producción crece en farmacia y cae en automoción.
• Los pedidos de las fábricas alemanas se contrajeron un -0,4 % en abril tras caer un -10,9 % en marzo.
• El estado de ánimo de los gerentes de logística de la industria es malo.

La producción industrial en Alemania aumentó un 0,3 % mensual en abril, frente a las expectativas del 0,6 %, informó la oficina Destatis. La revisión de los datos preliminares de marzo mostró -2,1% m/m, inicialmente fue -3,4%.

En cuanto a los meses de febrero - abril, la producción en el exterior fue un 1,6% superior a la de los tres meses anteriores (noviembre - enero).

Combinado con el estado de ánimo desastroso de los gerentes de logística, esto significa malas señales para la economía polaca. Después de todo, todavía depende en gran medida de Alemania. Alemania es el principal socio comercial de Polonia, cuya economía depende en gran medida de la demanda de este país.

A pesar de la debilidad de la economía alemana, que entró en recesión en el primer trimestre de 2023, mejoran las perspectivas globales. En España el PIB recuperaría el nivel pre-pandemia en mayo de 2023. @PwC_Spainhttps://t.co/ppRW9Xslnd

— Daniel Lacalle (@dlacalle) June 5, 2023

Producción en farmacia arriba, en automoción abajo

Según Destatis, el resultado de la producción de abril se vio influido positivamente por la producción de la construcción (desestacionalizada y de calendario: +2,0% m/m). La producción de productos farmacéuticos básicos y preparados farmacéuticos aumentó un 6,4% m/m. La lectura de abril fue afectada negativamente por la producción de vehículos automotores y sus partes (-0,8%) e ingeniería (-0,5%).

La producción de la industria alemana, excluidas la energía y la construcción, aumentó en abril un 0,1% mensual, la producción de bienes de consumo un 1,5% mensual. Las lecturas a la baja mostraron producción de bienes de capital (-0,3%), producción de bienes intermedios (-0,2%) y producción de energía (-1,5%).

En términos interanuales, la producción de la industria alemana en abril de 2023 aumentó un 1,6%. La producción en la industria, excluyendo energía y construcción, saltó un 2,7% a/a.

Los pedidos se están reduciendo, los estados de ánimo son terribles

El problema es que las cifras de producción de abril puestas en contexto ya no pintan bien.

Los pedidos de fábrica alemanes cayeron un -0,4% en abril después de colapsar un -10,9% en marzo. Es cierto que, excluyendo los pedidos grandes, su número aumentó un 1,4 % mensual, pero el segundo mes consecutivo de descenso de este indicador es un mal presagio tanto para la producción industrial en Alemania como para la economía polaca.

Recordemos que la corrección de datos del primer trimestre de 2023 reveló que la economía alemana entró en recesión técnica. En enero-marzo, el PIB de Alemania se contrajo un 0,3% intertrimestral y un -0,2% interanual. Y, sin embargo, en el cuarto trimestre de 2022, la economía del Rin se contrajo un -0,4 % intertrimestral.

Agreguemos a esto el pésimo estado de ánimo en la producción alemana, el peor desde la pandemia. El índice de gerentes de logística (PMI) del sector industrial alemán fue de 43,2 puntos. en mayo, contra 44,5 puntos. hace un mes: estos son datos de S&P Global. El consenso del mercado fue de 42.9 pts, por lo que la lectura está por encima de las expectativas, pero es habitual que una lectura por encima de los 50 pts. significa un aumento de la actividad industrial, y por debajo de ella una disminución de la actividad.

La recesión en Alemania puede prolongarse

El economista de ING Think Carsten Brzeski no tiene ninguna duda de que sin una recuperación significativa de la actividad, la recesión de la economía alemana puede continuar en el segundo trimestre.

“La economía alemana todavía se está lamiendo las heridas de sus desastrosos resultados de marzo. La producción industrial acaba de sumarse a la tendencia de las exportaciones y las ventas al por menor, que repuntaron ligeramente en abril pero no supusieron un alivio significativo. Si la economía no cobra impulso en los próximos dos meses, el segundo trimestre podría terminar con otra caída", dijo Brzeski.

Muestra que la producción industrial en Alemania todavía está un 5% por debajo del nivel previo a la pandemia

“De cara al futuro, el optimismo de principios de año parece haber dado paso a un mayor sentido de la realidad. Las expectativas de producción se han debilitado nuevamente a su nivel más bajo desde octubre del año pasado, los libros de pedidos se están agotando rápidamente y la acumulación de inventarios no augura nada bueno para la producción industrial en los próximos meses. Por supuesto, todavía puede haber algún repunte técnico, pero la desaceleración esperada en la economía de EE. UU., así como factores estructurales bien conocidos como la guerra en curso en Ucrania, el cambio demográfico y la actual transición energética, ejercerán una presión estructural sobre la economía alemana. en los próximos años.