Los resultados 1T 2023 de ACS presentaron un sólido crecimiento de +17,1% apoyada por la evolución en EE.UU. (+21% a/a). En general todas las divisiones presentan una buena evolución con crecimientos de Ingresos relevantes (de doble dígito o muy cercanos a él). Además, la cartera de pedidos, que sigue manteniendo fuertes ritmos de crecimiento, da muestra de la sostenibilidad del negocio a futuro. La posición de Deuda Neta se sitúa en 1.948M€ (1x Deuda/EBITDA) pese a haberse desembolsado en enero de la compra de la Texas StateHighway-288 (1.064M€).
Revisamos nuestro Precio Objetivo hasta 35,3€/acc (vs anterior de 33,5€/acc) que supone un potencial de +14% y mantenemos por tanto nuestra recomendación de Comprar
#MERCADOS #INVERSION #IBEX35 Precaución en el corte bajista sobre #Ibex35 sobre lo comentado estos días y ayer, sigo pensando escenario lateral sobre soporte ampliado a zona 8.600, y no por recorte hoy hasta este momento, es escenario de cara al verano, rango 9.300 / 8.600. pic.twitter.com/jpVW1MJSBp
— Ocean (@JCPF_Carlos) May 24, 2023
Los resultados 1T´23 de ACS fueron mejores de lo esperado en Ventas, EBITDA y BNA
Cifras principales comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg): Ingresos 8.111M€ frente a 7.225M€ esp.; EBITDA 462M€ frente a 345M€ esp.; BNA 163M€ frente a 152M€ esp. Por negocios, la actividad en su conjunto presenta un sólido crecimiento de +17,1% apoyada por la evolución en EE.UU. (+21% a/a). En general, todas las divisiones presentan una buena evolución con crecimientos de Ingresos relevantes (de doble dígito o muy cercanos a él). Por el lado de Abertis, números también positivos (Ingresos +16% a/a) mostrando una subida del tráfico de +5% a/a. La cartera total de proyectos sube a 71.270M€ (+8,2% a/a). La posición de Deuda Neta se sitúa en 1.948M€ (1x Deuda/EBITDA) al cierre de 1T´23 (vs caja neta 224M€ el 4T´22) debido principalmente al ya conocido desembolso en enero de la compra de la Texas State Highway-288 así como otras operaciones menores (1.160M€), el pago de la retribución al accionista y la habitual estacionalidad del circulante operativo.
Valoración y recomendación
Los resultados 1T´23 de ACS presentan en todas las líneas de actividad un patrón de fuerte crecimiento de la actividad y de solidez de negocio que consideramos muy positivo. Además, la cartera de pedidos, que sigue manteniendo fuertes ritmos de crecimiento, da muestra de la sostenibilidad del negocio a futuro. Actualizamos nuestras cifras de ACS en base a los resultados presentados y a las nuevas incorporaciones realizadas. Valoramos ACS por suma de partes, aplicando los métodos de DCF, múltiplos comparables, valor en libros y valor de mercado según las diferentes divisiones del grupo. Con todo esto revisamos nuestro Precio Objetivo hasta 35,3€/acc (vs anterior de 33,5€/acc) que supone un potencial de +14% y mantenemos portanto nuestra recomendación de Comprar.
