Fuertes caídas del precio del dólar: datos sorprendentemente débiles de EE. UU

Rara vez ha sucedido recientemente que las lecturas del sector de servicios hayan sido más sorpresivas que los datos de la industria. Esta vez, sin embargo, el indicador de confianza más importante en el sector de servicios de EE. UU. arrojó una lectura decepcionante, muy por debajo de las expectativas.

• El sector de servicios de EE. UU. está comenzando a sentir lentamente los efectos de la desaceleración económica
• La lectura de mayo del índice ISM de servicios resultó ser mucho más débil de lo esperado, y la lectura final del PMI de servicios se revisó a la baja con respecto a estimaciones anteriores
• El ISM de servicios alcanzó solo 50,3 pts en mayo, frente a las expectativas de 52,3 pts.
• El dólar reaccionó a las débiles lecturas debilitándose frente al euro
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No solo la industria, sino también los servicios por debajo de las expectativas

El lunes, el American Institute for Supply Management publicó la lectura de mayo del índice ISM de servicios. Resultó ser mucho más bajo que las expectativas del mercado: su lectura en mayo ascendió a 50,3 puntos, frente a las expectativas de los analistas de 52,3 puntos. Aparte de la desastrosa lectura de diciembre del año pasado (49,6 puntos), este es el resultado más débil del índice de confianza en el sector de servicios de EE. UU. desde mediados de 2020, es decir, desde los tiempos de bloqueos y restricciones por la pandemia.

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— negocios tv (@negocios_tv) June 5, 2023

El índice de actividad empresarial en el sector servicios cayó a 51.5 pts en mayo, desde 52 pts en mayo. informado un mes antes. Fue, con mucho, la lectura más débil desde mediados de 2020, aunque todavía por encima de los 50 puntos. separando la recesión de la mejora del medio ambiente.

No se puede decir lo mismo del índice de empleo de servicios, que cayó a 49,2 en mayo. Esta es la lectura más débil en esta parte del índice ISM de servicios desde agosto de 2020. En abril, su lectura fue de 50,8 puntos.

En el caso del índice ISM de precios pagados en el sector servicios, la lectura de mayo fue de 56,2 puntos, contra 59,6 puntos. un mes antes También en este caso, no solo es la lectura más débil de este año, sino también desde mediados de 2020.

Las lecturas del índice PMI de servicios de Estados Unidos para mayo también fueron más débiles que las estimaciones anteriores: el resultado final es de 54,9 pts, frente a los datos preliminares de 55,1 pts. Sin embargo, sigue siendo un mejor resultado que en abril, cuando el PMI de servicios de EE. UU. ascendió a 53,6 puntos.

Los datos decepcionantes llevaron a un fuerte debilitamiento del dólar estadounidense. EUR/USD subió de 1.068 a más de 1.071

El fin de las subidas de tipos en junio sigue en juego

Las lecturas significativamente peores de lo esperado del sector de servicios de EE. UU. debilitaron el entusiasmo de los halcones, que no fue muy fuerte en los últimos días. Jerome Powell ha dicho en repetidas ocasiones que a pesar de la caída de las lecturas de la dinámica de la inflación en los EE. UU., todavía no hay desinflación en el sector de servicios, al que le está yendo muy bien. La lectura de hoy de los índices ISM y PMI para la industria manufacturera muestra que la confianza en el sector de servicios de EE. UU. se está deteriorando lentamente, lo que, si se mantiene la tendencia a mediano plazo, puede respaldar la caída de la inflación. Los datos débiles de los índices de servicios son, por lo tanto, otro argumento potencial para que la Fed ponga fin al ciclo de subidas de tipos de interés en EE. UU., que se viene produciendo desde marzo del año pasado.

Tras la publicación de los datos de hoy del sector servicios, el porcentaje de posiciones que apuestan por el final del ciclo de endurecimiento monetario en la próxima reunión del FOMC aumenta hasta menos del 80% (desde el 75% del viernes y solo el 35% hace una semana). Por lo tanto, la mayoría de los participantes del mercado asumen que en la reunión del 14 de junio, el Comité de Mercado Abierto dejará las tasas de interés en el nivel actual (5.00-5.25%), terminando así el ciclo de alzas. El restante algo más del 20% de las posiciones apuestan por un aumento del tipo de interés en otros 25 puntos básicos, hasta el rango de 5,25-5,50%.

Sin embargo, no hay duda de que los datos de mayo sobre la inflación subyacente y al consumidor en los EE. UU. serán cruciales para la decisión del Comité de Mercado Abierto en junio. Estos, a su vez, se conocerán solo en la víspera de la reunión del FOMC, el martes 13 de junio. Después de la lectura de abril de la inflación del IPC en el nivel de 4,9% a/a, se espera otra caída en el crecimiento de los precios en términos anuales. Si la lectura de mayo resulta ser superior a la anterior, el escenario de poner fin a las subidas de tipos en junio puede derrumbarse como un castillo de naipes.