Por lo que se refiere a las emisiones registradas en la CNMV, el incremento se repartió de forma uniforme entre las emisiones a corto plazo de pagarés, que sumaron 22.301 millones de euros, con un aumento del 47,7 % respecto a las registradas en 2019, y las emisiones a largo plazo, que totalizaron 109.820 millones de euros, con un incremento del 46,2 %. Dentro de las emisiones a largo plazo, destacó el crecimiento de las cédulas territoriales, cuyo importe se multiplicó por 6, hasta alcanzar los 9.150 millones (1.300 millones en 2019) y el de los bonos de titulización de activos, que prácticamente doblaron el importe emitido en 2019 hasta alcanzar los 36.281 millones.
Dentro de esta categoría, atendiendo a los activos titulizados, los activos hipotecarios fueron los que más crecieron, al pasar de 3.025 millones en 2019 a 19.700 en 2020, seguidos de los créditos al consumo y los destinados a la compra de automóviles, aunque estos últimos con importes más moderados: 6.430 millones y 4.657 millones de euros respectivamente. Por el contrario, las emisiones de bonos de titulización de créditos a pymes (2.550 millones de euros) representaron menos de la mitad de lo emitido en 2019 (5.600 millones).
Una posible explicación de esta evolución podría ser el aumento de la financiación a pymes a través de los créditos ICO avalados por el Estado.
A medida que el BCE va cerrando líneas baratas de financiación a la banca, como los TLTROs, habrá que estar atentos a los bancos que más dependían de ese tipo de ayudas. Y cómo no, los que más usaban esas "ventanillas" eran los bancos italianos y los griegos, donde los TLTROs… pic.twitter.com/vgbm0W2rsQ
— Pablo Gil (@PabloGilTrader) May 24, 2023
Tabla con los datos de las emisiones brutas registradas en la CNMV
Siguiendo con las emisiones a largo plazo registradas en la CNMV, se observaron incrementos de menor cuantía en los bonos no convertibles, cuyas emisiones se situaron por encima de los 33.400 millones de euros a 31 de diciembre (29.606 millones en 2019). Al igual que en los últimos ejercicios, una parte considerable de estas emisiones fueron realizadas por la Sociedad de Gestión de Activos procedentes de la Reestructuración Bancaria (SAREB). Estas ascendieron a 27.867 millones en 2020 (20.505 millones en 2019).
Por último, las emisiones de cédulas hipotecarias se mantuvieron en niveles prácticamente idénticos a los de 2019, al sumar algo más de 22.900 millones de euros
El análisis de las emisiones registradas en la CNMV por sectores revela que las efectuadas por las instituciones financieras ascendieron a 114.128 millones de euros en 2020, lo que supone un 42 % más que en 2019 y el 86,4 % de las emisiones totales. Su importancia relativa sigue siendo muy alta, a pesar de acumular varios años de ligeros descensos (en 2017 concentraban el 96,2 % del total). Por su parte, las emisiones de deuda de las sociedades no financieras se situaron en 16.792 millones de euros, muy por encima de los 9.741 millones de euros de 2019.
