¡Esto es lo que pasa con las acciones Morgan Stanley, las acciones TSMC y las acciones Abbott! El negocio de Banca Privada avanza en la buena dirección, pero el trading no se recupera y la Banca de Inversión no levanta cabeza
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MORGAN STANLEY (Cierre: 90,4$; Var. Día: +0,7%; Var.2023: +6,4%): El foco estratégico en Banca Privada es acertado y momento en resultados cambia a mejor (vs 4T 2022). Principales cifras 1T 2023 comparadas con el consenso (Bloomberg): Ingresos: 14.517 M$ (-2,0% vs +14.097 M$ e); Costes: 10.523 M$ (+4,0% vs 10.122 M$ e); Provisiones: 234,0 M$ (vs 87,0 M$ en 4T 2022 vs 99 M$ e); BNA: 2.836 M$ (-20,0% vs 2.793 M$ e) – equivalente a un BPA de 1,70$/acc (-16,0% vs 1,66$ e) -.
El negocio de Banca Privada avanza en la buena dirección (+11,0% en ingresos), pero el trading no se recupera (- 14,0% en acciones & -11,9% en bonos) y la Banca de Inversión no levanta cabeza (-23,7% en ingresos vs -16,0% en GS). En este entorno, la ratio de eficiencia (costes/ingresos) empeora hasta 72,0% (vs 69,0% en 1T 2022) y el margen/BAI baja hasta ~26,0% (vs 31,0% en 1T 2022).
Lo bueno, es que la solvencia es elevada (CET1 ~15,1% vs 15,3% en 4T 2022), la tendencia de resultados cambia a mejor – el BNA sube +33,0% en tasa intertrimestral -, la rentabilidad/RoTE es interesante (16,9% vs 12,6% en 4T 2022) y supera ampliamente la registrada por su principal competidor (~12,6% en GS). Link a los resultados.
Acciones de JP Morgan en Bolsa: subidas tras buenos resultadoshttps://t.co/snPaSYzILk@IGEspana #Bolsa #Trading
— ???? SERGIO ÁVILA - BOLSA ???? (@SergioAvila_IG) April 17, 2023
Acciones TSMC
TSMC (Cierre: 87,23$; Var. Día: -1,03%: Var. 2023: +17,10%): Resultados 1T´23 mejores de lo esperado en EBIT y BNA apoyados por mejora en márgenes. - Cifras comparadas con el consenso de Bloomberg: Ventas 508.633MTW$ (+3,6% a/a) vs 518.494MTW$ esp.; EBIT 231.238MTW$ vs 222.098MTW$ esp.; y BNA de 206.949MTW$ (+2% a/a) vs 194.161MTW$. El margen bruto ha sido de 56,3% (vs 54,4% esp).
Los resultados superan las expectativas del mercado y sorprende positivamente la fortaleza de márgenes
En todo caso, estamos aún pendientes de conocer las guías para el 2T que serán lo más importante en lo que se fije el mercado. Esperamos que se publiquen a lo largo de la mañana de cara la conferencia de resultados. Link a los resultados
Acciones Abbott
ABBOTT (Cierre 112,29$; Var. Día +7,81%; Var. año: +2,3%). Resultados 1T 2023 mejores de lo esperado, pero caerán en 2023. En el 1T 2023, las ventas retroceden a 9.747M$ (-18,1% a/a y -14,5% ventas orgánicas sin el efecto del tipo de cambio). Excluyendo las ventas de kits de detección COVID-19 (730M$; - 77,9%), las ventas orgánicas aumentan +10,0%. Las ventas por divisiones son: Equipos Médicos 3.900M$ (+8,5%), Diagnóstico 2.688M$ (-48,9%), Nutrición 1.967M$ (+3,8%) y Otras Farma 1.189M$ (sin comparable). EBIT 1.509M$ (-48,2%), BNA 1.318M$ (-46,1%), BPA ajustado 1,03$ (-40,5%) vs 0,984$ esperado. Reitera las guías 2023: crecimiento de ventas sin tests COVID-19 de un dígito alto, ventas de tests COVID-19 2.000M$ (-76%) y, BPA 4,30$/4,50$ (- 17,6%).
Nuestra valoración es neutral, a pesar de la fuerte subida que tuvo ayer la acción de Abbott
Aunque los resultados son mejores de lo esperado (el BPA supera la previsión en + 5%), el crecimiento orgánico se ve perjudicado por la caída de los kits de detección del COVID-19, cuyas ventas representaron el 19% del total en 2022 vs 7% en 1T 2023. El efecto divisa es otro aspecto desfavorable. El crecimiento de las ventas de Equipos Médicos refleja una recuperación en la actividad de los hospitales. Las guías siguen apuntando a un recorte de beneficios en 2023, éste será un año de transición.
