¡Esto es lo que ha pasado con las acciones Kering! Las ventas de Gucci, marca emblemática del grupo, desaceleran -14%
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Los resultados 2022 no alcanzan las expectativas. Las ventas de Gucci, marca emblemática del grupo, desaceleran -14% en 4T 2022 Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg.
Ingresos 20.351M€ (+15%) vs 20.573M€ (+16,3%) esperado; EBITDA 7.225M€ vs 7.377M€; Beneficio Operativo Recurrente 5.589M€ (+11%) vs 5.740M€. BNA 3.747M€ (+11%) vs 4.006M€. Las ventas orgánicas crecen +9% año y -7% en el 4T.
El mercado accionario bvc no subirá mientras los extranjeros no compren
— Andres Moreno Jaramillo ???? (@andresmania) February 18, 2023
No importan los estados financieros de las empresas, ni la recompra de acciones ni la lloradera de los gurús
Se necesitan flujos extranjeros de compra y que no pase la nefasta reforma pensional
Las cifras no alcanzan las expectativas
El trimestre estanco se esperaba modesto dadas las restricciones en China (Asia ex Japón es el principal mercado del grupo representando el 38% de las ventas en 2021) y el cambio de director creativo en Gucci. Alessandro Michele, que ha liderado la marca en los últimos 7 años y que ha sido sustituido en enero por Sabato de Sarno (anterior diseñador de Valentino y Dolce & Gabana).
Gucci, marca bandera del grupo y que representa el 52% de las ventas y el 74% del EBIT, lleva varios trimestres decepcionando y creciendo por debajo de marcas rivales como LVMH o Hermes
Encadena 3 trimestres con crecimientos de un dígito (+8% en 1T, +4% en 2T, +9% en 3T) y en el 4T 2022 cae -14%. El Margen Operativo desciende -100 pb hasta 28,4%. Aunque los múltiplos de valoración (PER 2023 de 17x vs 23x para LVMH y 48x para Hermés) y ya reflejan un descuento por la mayor dependencia de una sola marca, mayor ciclicidad por su fuerte componente de moda y exposición al turismo, a corto plazo la desaceleración de Gucci, ahora con la incógnita de su nueva dirección creativa, y la escasa visibilidad en China, tras la fuerte caída en el 4T, principal mercado del grupo, restan visibilidad al valor a corto plazo. Mantenemos la recomendación de Neutral.
