¡Esta crisis ha pasado, pero el nunca ha terminado! ¿Estados Unidos está listo para volver a pasar por ello?

Ante las preocupaciones emergentes sobre un posible incumplimiento de pago de EE. UU., la crisis bancaria ha disminuido un poco. Nunca significa, sin embargo, que el problema ha sido resuelto. Ahora está tomando la forma de una "crisis bancaria regional". ¿Por qué?

• El destino de la crisis bancaria en EE. UU. nunca son terminados pero se hicieron cargo de instituciones regionales más pequeñas.
• Otra decisión de la Fed de subir las tasas de interés puede determinar la crisis.
• Las instituciones endurecieron las condiciones crediticias, lo que podría ser el comienzo de una grave crisis, especialmente para las pequeñas empresas y los hogares de bajos ingresos.

¡El sector bancario todavía nunca superó la crisis!

En EE. UU., se acerca la próxima reunión de la Fed y, al mismo tiempo, se está negociando un proyecto de ley para aumentar el techo de la deuda. En estas condiciones, la crisis de la banca mediática parece un hecho lejano. Cuando las emociones relacionadas con la votación en el Congreso disminuyan y el FOMC decida el nivel de las tasas de interés, este tema volverá nuevamente. Esta vez no será una crisis que afecte directamente a los principales actores del mercado, sino a instituciones regionales más pequeñas.

Laurence Fink, CEO de #BlackRock expresó:

????️"El drama en torno a la posible crisis de deuda de #EEUU ???????? erosionó la confianza del dólar como MONEDA DE RESERVA”????

El fin de la hegemonía mundial del $USD ???? parece cerca...

Es #BTC es el próximo? El ⏰ lo dirá… pic.twitter.com/TWR8yIuP1O

— Tech Con Catalina (@Techconcatalina) June 1, 2023

Vale la pena recordar que a principios de mayo, First Republic Bank, la tercera gran institución financiera (después de Silicon Valley Bank y Signature Bank), colapsó. Como señala Nicole Goodkind, analista de CNN, en conjunto representaban activos por valor de 559.000 millones de dólares. Dada la alta inflación, esta suma supera los $523 mil millones en activos que colectivamente pertenecían a los 25 bancos que quebraron durante la crisis de 2008.

“La agitación en el sector bancario se ha contenido pero no ha terminado y el impacto en la economía continuará a medida que las instituciones bancarias más pequeñas desempeñen un papel financiero clave”, argumentaron recientemente los economistas de EY-Parthenon en una nota a los clientes.

Janet Yellen, Secretaria del Tesoro de EE. UU., dijo a los representantes de la industria que serían necesarias más fusiones y adquisiciones para hacer frente a la crisis. La salida de depósitos se está convirtiendo en un problema grave para la mayoría de las instituciones. Además, los costes de financiación siguen siendo elevados. Los bancos medianos (medidos por activos) tienen una alta exposición al mercado inmobiliario comercial. Todavía representan casi el 70% de todos los incumplimientos de préstamos de CRE. Se suponía que una advertencia para ellos sería una rebaja de calificación por parte de Fitch. Según los analistas, los bancos con activos de hasta USD 100 mil millones son "más vulnerables al deterioro de los fundamentos del mercado inmobiliario comercial que los bancos más grandes". Estamos hablando principalmente de la mayor exposición relativa en la relación de activos a capital.

Bancos a la espera de decisión de la Fed

Un mayor desarrollo de la crisis bancaria, especialmente concentrada en torno a las instituciones más pequeñas, dependerá de la decisión de la Reserva Federal. Si la decisión de subir las tasas de interés (en línea con las expectativas del mercado) se toma en junio, los bancos estarán bajo presión.

En mayo, la Fed elevó las tasas de interés en 0,25 puntos porcentuales, elevando el nivel de préstamos a un día a los bancos al nivel más alto en 16 años. Cuanto más restrictivas sean las condiciones crediticias, menor será la capacidad de préstamo. El techo alto es un gran riesgo para los bancos, lo que resulta en grandes caídas en el valor de mercado de los bonos del gobierno y los valores hipotecarios respaldados por el gobierno en poder de los bancos regionales. Combinado con altos niveles de depósitos asegurados y cambios regulatorios, la crisis podría volverse grande.

Entonces, dado que la Fed aún no ha tomado la decisión de pausar las alzas de las tasas de interés, los bancos regionales seguirán bajo una intensa presión por parte de los depositantes e inversores en las próximas semanas. La reducción de los depósitos y el aumento de los costes de financiación se sumarán a la presión una vez más, y otros sectores de la economía también tendrán dificultades. Las tensiones se traducirán en una crisis crediticia. Los prestamistas regionales ya han endurecido sus condiciones, lo que reducirá significativamente su disponibilidad. Las pequeñas empresas y los hogares de bajos ingresos se verán particularmente afectados.

Como señala Kavaljit Singh, analista de The Wire, la banca es un sector basado en gran medida en la confianza. Determina el funcionamiento de todo el segmento. El experto destaca que la confianza de los inversores en los bancos regionales sigue siendo baja, incluso a pesar de las reiteradas garantías de que la crisis está bajo control. Escribimos sobre la amenaza que representa el colapso de los bancos regionales aquí, que caracteriza el mercado de bienes raíces comerciales.