De cara a los próximos meses, esperamos que continúe la desaceleración de la inflación general, reflejo de efectos base (especialmente en los precios energéticos, que en 2023 se mantienen en cotas notablemente menos tensionadas que en 2022), la normalización de los cuellos de botella a nivel mundial y la filtración de la distensión energética a una parte creciente de la cesta de precios (que, ahora mismo, estimamos que todavía sufre la transmisión de los elevados precios energéticos de 2022).
No obstante, más allá de esta corrección en 2023, es probable que el descenso final de la inflación al objetivo del 2% del BCE tarde más en materializarse, dado que los efectos de segunda ronda generan inercia en los precios
Por esta razón, el BCE puede subir todavía algo más los tipos de interés en las siguientes reuniones (hasta alcanzar un pico del 3,5% en el tipo depo, según nuestras previsiones). Eso sí, siempre que no aparezcan nubarrones que oscurezcan las perspectivas para la actividad económica.
El agujero fiscal de PSOE y Podemos: nuestro déficit supera la media de la Eurozona en un 82% por @diegodelacruz https://t.co/pN0bEL1FJU
— Daniel Lacalle (@dlacalle) April 17, 2023
Tabla con los datos de la Eurozona (IPCA)
La publicación del dato de inflación de la eurozona no generó mucho revuelo en los mercados financieros, que ya habían reaccionado a la sorpresa al alza en el dato alemán, conocido el jueves
De ese modo, desde el cierre del miércoles, la rentabilidad de la deuda soberana se ha ampliado en unos 5 p. b. en los bonos con vencimiento a 10 años (hasta el 2,4% para el bund alemán y 3,4% para el bono español), y en unos 10 p. b. en los bonos a 2 años (hasta el 2,8% en Alemania). Por su parte, el euro se ha apreciado frente a las principales divisas, hasta el 1,09 en su cruce con el dólar, mientras los índices bursátiles expanden las ganancias. Los implícitos en los mercados monetarios muestran una revisión al alza en las expectativas de los inversores sobre la política monetaria del BCE, y ya se ubican ligeramente por encima del 3,5% (tipo depo) para el mes de octubre
