Un día más recibo este tipo de pregunta y voy a intentar contextualizar.
Bien, para responder esto necesitamos saber cosas sobre la persona que desea invertir. ¿Que aversión al riesgo tiene, está preparado para ver caer un 30% su cartera y mantenerse firme o no? ¿Qué horizonte de inversión tiene, 2,5 o 10 años?
Partiendo de la base de que soy un inversor de largo plazo (esto no significa que mantenga las mismas empresas durante 20 años, sino que estaré invertido en empresas durante los próximos 20 años, haciendo rotaciones) y que soy capaz de resistir una caída de mi cartera elevada (aunque en realidad trabajo para que esto no suceda), vamos a valorar tanto el corto como el largo plazo.
Corto plazo:
Es una lotería, quién te diga lo contrario miente. A corto plazo (1-2 años) depende totalmente de los tipos de interés. La varianza es máxima, ya que ni la propia FED sabe que van a hacer y cómo va a repercutir esto en la economía. ¿Romperán algo? El mercado de bonos ya está roto… Se descuenta que subirán 0,50% con un 60% de probabilidad para diciembre, ¿Y luego? ¿250pb? ¿0pb? ¿75 o 50 PB? Nadie lo sabe y las conjeturas tienen 0 valor. Depende de si la inflación disminuye o no si la economía soporta los tipos actuales sin romperse.
¿Qué podemos hacer para disminuir esta varianza?
Bien, mi cartera estaba trabajada y lo está para soportar esta situación y depender menos de azar. Energía y consumo básico es lo que necesitas. Negocios que no tengan deuda, que no necesites financiación y sean maduros. Lejos de proyectos futuros y nuevas tecnologías. Si tenemos empresas que no necesitan deuda, esquivamos los tipos de interés.
Hay otro problema a corto plazo, la inflación. Fijaros en mi cartera, Coca cola, Pepsi, P&G, McDonald’s. ¿Qué veis, pensáis que es casualidad que caiga un 4% este año? ¿Defensivas? No. Son empresas que pueden pasar el coste de la inflación al cliente sin la perdida del mismo. Si eres usuario de McDonald’s y compras hamburguesas a 1 € lo vas a seguir haciendo a 1,10 €, es más, si hay recesión probablemente vendan más, ya que los usuarios de restaurantes caros acabarán en estos centros de comida rápida por no poder pagarse una cena cara. A su vez, el verdadero negocio de McDonald’s es la exploración de propiedades, se verá beneficiado a largo plazo, por el hecho de que aprovecharán la recesión para ampliar sus negocios y comprar locales a precio de descuento. ¿Es casualidad que McDonald’s esté en máximos? No, todo tiene un porque, hay que tener los deberes hechos ante los posibles escenarios futuros, de esto va este negocio.
Vamos al largo plazo, donde la varianza disminuye (5-10-20 años):
Los gestores están en su máximo nivel de liquidez de la historia, esta liquidez acabada entrando al mercado, sea hoy o mañana. Cuanta mayor es la liquidez, mayores niveles de subida para el mercado a futuro.
No son los únicos con pesimismo extremo, los retails están a niveles de 2008. Están todos apalancados vendiendo y ya sabes cómo va este juego, nivel extremo de pesimismo = oportunidad histórica de compra.
