La valoración del escenario económico por parte de la Fed fue algo mixta. Si bien reconocen que el arranque de 2023 ha sorprendido al alza, con un crecimiento dinámico del consumo privado, entienden que la actividad económica está avanzando por debajo del potencial y con claras señales de debilidad en la inversión, particularmente la residencial.
Consideran que el mercado laboral sigue extremadamente tensionado, pese al ligero repunte tanto de la tasa de desempleo como de la tasa de participación laboral. En este contexto, la actualización del cuadro macroeconómico de la Fed no mostró grandes cambios con respecto al de diciembre y lo más destacable es la revisión a la baja en las tasas de crecimiento del PIB esperadas para 2023 y 2024.
Como no podía ser de otro modo, la rueda de prensa, y el propio comunicado, puso mucho énfasis en valorar la situación del sistema bancario
La Fed afirma que el sistema bancario de EE. UU. goza de buena salud y es resiliente, pero que problemas en bancos aislados si no se tratan debidamente pueden deteriorar la confianza en el resto de las entidades y debilitar el sistema bancario en su conjunto.
Además, estas tensiones que se han producido pueden llevar a las entidades financieras a endurecer sus condiciones de acceso al crédito, lo que ayudaría a la Fed en su intención de tensionar las condiciones financieras y enfriar la demanda sin la necesidad de acometer subidas adicionales en los tipos de interés, según explicó el propio Powell. En este sentido, los miembros de la Fed creen que el proceso de vuelta de la inflación al 2% no será llano y habrá dificultades en el camino.
Los depósitos bancarios en EEUU vuelven a dar problemas y bajan durante la semana en casi 72.000 millones. La crisis bancaria seguirá coleando mientras la FED no deje de subir tipos. Me recuerda a lo que dijo un miembro del BOE esta semana. "Mis compañeros q quieren seguir… pic.twitter.com/wJeoJnmT35
— José Luis Cárpatos (@carpatos) April 22, 2023
Así, la Fed eliminó del comunicado de prensa la referencia sobre la necesidad de realizar subidas en los tipos de interés en las siguientes reuniones, pues el impacto de la inestabilidad financiera actual sobre la economía es incierto
En su lugar, añadieron una referencia a que algo más de dureza en la postura de política monetaria podría ser apropiada, una clara señal de que el nivel actual de los tipos de interés está muy cerca del tipo terminal. En cualquier caso, Powell explicó que la prioridad continúa siendo devolver la inflación al 2% y que si por ello deben subir los tipos de interés más de lo esperado, lo harán, al tiempo que explicó que ningún miembro del FOMC prevé recortes en los tipos de interés en 2023.
