La recesión golpeará a los EE. UU. dentro de 4 meses, cree el CEO de DoubleLine Capital, Jeffrey Gundlach, conocido como el Rey de los Bonos. Y no es el único analista conocido que hace comentarios tan alarmantes.
- Jeff Gundlach: La recesión en EE.UU. llegará en 4 meses.
- El mercado de bonos envía señales de alarma.
- La crisis bancaria endurecerá las condiciones crediticias.
Jeffrey Gundlach, el llamado Rey de los Bonos, dice que la recesión golpeará a los EE. UU. en los próximos cuatro meses, y el mercado ya muestra señales claras de problemas inminentes.
Señales inquietantes del mercado de bonos
El fundador de DoubleLine señala que el mercado de bonos ha estado enviando advertencias de una recesión inminente durante meses: en octubre de 2022, el rendimiento de los bonos a 2 años superó el rendimiento de los bonos a 10 años. Una reversión en los rendimientos de los bonos a corto y largo plazo suele ser un anuncio de una desaceleración.
Sin embargo, Gundlach cree que el caos bancario hará que la recesión llegue antes de lo que la mayoría espera. “El mercado ha reducido sus expectativas de subidas de tipos, ya que la Fed puede dudar en subir más los tipos, ya que no querrá ejercer presión sobre el sistema financiero. Las expectativas de disminución de las tasas de interés fueron visibles después del colapso de los rendimientos a 2 años el día del colapso del Silicon Valley Bank. Fue una señal muy perturbadora", dijo Gundlach durante una actuación de Twitter Spaces.
Recordó que en todas las recesiones anteriores en los EE. UU., la curva de rendimiento de los bonos comenzó a invertirse unos meses antes del inicio de la recesión. “Por lo general, cuando comienza a revertirse, llega una recesión en 4 a 6 meses”, agregó en una entrevista con CNBC.
Recuerde que la Fed elevó las tasas en 450 puntos básicos durante el año pasado para reducir la inflación. Fue uno de los ciclos de subida de tipos más agresivos de la historia de Estados Unidos. Según CME FedWatch, el mercado apuesta actualmente a una subida de tipos de 25 pb. en la próxima reunión de la Fed (52,3% de probabilidad), y espera que en diciembre las tasas sean 50 pb más bajas que las actuales (34,2%), es decir, que caigan 75 pb a partir de junio.
CME FED Watch – Tasas en diciembre de 2023 (probabilidad)
Fuente: CME Group
La principal tasa de interes de EEUU
Fuente: Trading Economics
Velocidad de las subidas del PIB en EEUU (anual)
Fuente: Trading Economics
Kolanovic: No hay recesión en los precios de los activos de riesgo
Por supuesto, Gundlach no es el único analista conocido que advierte sobre un "aterrizaje forzoso" en Estados Unidos. “Una crisis bancaria aumenta la probabilidad de una recesión, los comerciantes deberían evitar correr demasiados riesgos ahora”, advirtió recientemente el gurú de los comerciantes, experto en JPMorgan, Marko Kolanovic.
“La Fed ha pasado el punto de no retorno. Un aterrizaje suave es poco probable. Hay desconfianza en el mercado, los préstamos bancarios se otorgan con mucho dolor. La agitación que siguió al colapso de Silicon Valley Bank socavó la confianza en el sistema bancario de EE. UU., lo que provocó una fuerte liquidación de acciones de bancos regionales. El caos ha aumentado el riesgo de una recesión, ya que el sector bancario en problemas frena naturalmente la economía”, dijo Kolanović.
"Incluso si los banqueros centrales frenan con éxito el contagio, las condiciones crediticias seguirán endureciéndose a medida que aumenta la presión tanto de los mercados como de los reguladores", escribió el experto de JPMorgan en el informe.
El experto advierte que la Fed puede volver a subir las tasas de interés más agresivas más adelante en el año a medida que disminuya el entusiasmo bancario. “Seguimos desconfiando de los activos de riesgo porque la recesión no está descontada a sus precios. Mientras tanto, la crisis bancaria ha aumentado la probabilidad de que aparezca este año”, advirtió Kolanovic.
