El precio del dólar (USD) lo vemos muy fuerte y las primas de riesgo más altas con endurecimiento monetario y presión en las materias primas ¿se modera la inflación lentamente? Las tasas de interés subirán más y antes de lo esperado..
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Alza de tasas de interés, necesaria para contener las expectativas de inflación, tendrá un impacto negativo en actividad y causará episodios de recesión
ENDURECIMIENTO MONETARIO Impacto a través de la demanda (consumo/inversión), cargas y riqueza financieras, financiación...
MATERIAS PRIMAS Presión sobre precios de combustibles y alimentos, a la que se sumará la escasez de gas en la Eurozona (al menos en el próximo invierno). Sin embargo, menores precios de metales
El Dólar Paralelo bajando a precio de BCV y los productos subiendo a precio de CDM:
El Dólar Paralelo bajando a precio de BCV y los productos subiendo a precio de CDM
— Gustavo Adolfo Ojeda Garcìa (@gustavojedag) September 8, 2022
DISRUPCIONES DE OFERTA Los cuellos de botella se reducen paulatinamente ante la ausencia de nuevos choques negativos
DESACELERACIÓN DEL CRECIMIENTO
Recesión suave en EEUU por el aumento de las tasas de interés y en la Eurozona por la escasez de gas
INFLACIÓN SE MODERA LENTAMENTE
Se mantiene en 2022-23 muy por encima de los objetivos de inflación. De otro lado, precios más bajos de metales implica menor soporte para exportadores
VOLATILIDAD FINANCIERA
Dólar fuerte, primas de riesgo más altas, salida de capitales de mercados emergentes
Gráfico de la tasa de interés de política monetaria
Se prevé que la Fed subirá la tasa de política hasta 4,0%, por encima del nivel de equilibrio (entre 2% y 3%), y que seguirá vendiendo activos para reducir su balance
El BCE comienza ya su ciclo alcista de tasas de interés, que será menos agresivo que el de la Fed debido a las menores presiones de demanda y al riesgo de fragmentación financiera. A diferencia de EE.UU., la política fiscal en la Eurozona se centrará en el crecimiento, a través de los fondos NGEU y la suspensión de las reglas fiscales hasta 2023. En China, las políticas seguirán exhibiendo un tono moderadamente expansivo.
