El PIB crece a pesar de los vientos... La economía se desaceleró algo menos de lo esperado debido, en buena parte, a la resistencia del consumo privado y las exportaciones, así como a un deterioro menor que el previsto de la inversión. En este contexto de ralentización de la demanda, las horas totales trabajadas disminuyeron marginalmente (-0,1% t/t) y la productividad por hora aumentó (0,2% t/t).
¿Qué pasa con los datos del PIB?
????????PIB per cápita 1990: 10.682€
— Albert Mendoza | ???? Inversión (@ConquistaStonks) December 30, 2022
????????PIB per cápita 1990: 10.331€
????????PIB per cápita 2021: 25.410€
????????PIB per cápita 2021: 83.990€
????????Impuesto de Sociedades: 25%
????????Impuesto de Sociedades: 12.5%
????????IRPF: hasta 35.200€ 30%.
????????IRPF: 0€ a 36.800€ 20%
No deben tener carreteras...
La recuperación perdió tracción en el arranque del segundo semestre del año
La estimación avance de la Contabilidad Nacional Trimestral (CNTR) confirma que el crecimiento de la actividad (0,1% trimestral) fue menor que el observado en el 2T22 (2,0% trimestral), y ligeramente superior al estimado por BBVA-Research (0,0% trimestral). Así, el nivel de actividad fue un 4,4% superior al registrado hace un año, y restan 1,4pp para alcanzar el máximo pre-crisis alcanzado en el 4T19.
La demanda interna compensó la atonía de la demanda externa neta
Las estimaciones actualizadas del INE señalan que la demanda interna contribuyó en 0,5pp al crecimiento trimestral lo que supone una sorpresa al alza (BBVA Research: -0,3pp t/t) (Gráfico 2). En contrapartida, la demanda externa sorprendió a la baja, al drenar -0.5 pp a la variación trimestral del PIB (BBVA Research: - 0,9pp t/t). En términos interanuales, la demanda interna sumó 0,9pp, mientras que el saldo neto exterior contribuyó en 3,6pp a/a.
A pesar de los vientos de cara, el consumo privado y las exportaciones resistieron
El consumo privado sorprendió al alza con un avance del 0,1% t/t (BBVA-Research: -0,7% t/t) (Cuadro 1), en un contexto de elevada inflación e incertidumbre. Por el contrario, el público prácticamente cumplió con las expectativas de recuperación, y avanzó con algo más de intensidad que la prevista (1,4% t/t; BBVA-Research: 1,1% t/t). La inversión total también se comportó algo mejor de lo previsto, aunque cayó (-0,1% t/t; BBVA Research: -0,5% t/t). La ligera sorpresa positiva se concentró principalmente en la acumulación de bienes de capital en maquinaria y equipo, que retrocedió con menos intensidad de la prevista (-0,3% t/t; BBVA-Research: -1,0% t/t).
Gráficos del crecimiento del PIB y las contribuciones al crecimiento trimestral del PIB
