El ISM Manufacturero (febrero) se mantiene en zona de contracciónpor cuarto mes consecutivo... ¿Cuál es el impacto esperado del ISM?
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El ISM Manufacturero se recupera ligeramente en febrero, pero se mantiene en terreno negativo: 47,7 vs 48,0 esperado y 47,4 anterior. Este el cuarto mes consecutivo que se sitúa en zona de contracción (<50) y, está a niveles de mayo de 2020. En el plano negativo, destacan la Producción y el Empleo que lastran al indicador. La única componente que se mantiene en zona de expansión son los Inventarios.
Tabla con los datos del ISM con detalles por componentes
Tras dudar los mercados se toman bien el ISM. ¿Por qué? Por la subpartida de precios pagados que está bajando de forma contundente y recordemos que hablamos de servicios...Vean de que forma contundente baja... https://t.co/7BP1GFacHD
— José Luis Cárpatos (@carpatos) March 3, 2023
A su vez, el indicador de los Precios Pagados (es un input de costes de Materias Primas) sorprende al alza (51,3 vs 46,5 esp. y 44,5 ant.), refleja la inflación de costes y se sitúa a niveles de septiembre 2022. El ISM Manufacturero y sus componentes, reflejan una desaceleración de la economía americana. El indicador de precios regresa a la zona de expansión después de cuatro meses en contracción, 3 industrias (Petróleo, Informática y, Maquinaria) de las 6 más importantes reportaron mayores precios de materias primas.
Gráficos del ISM y componente de precios pagados y evolución ISM y PIB
Ambos indicadores indican que las subidas de tipos de interés impactan negativamente sobre la producción manufacturera, mientras que no consiguen doblegar el aumento del precio de los suministros. Esto apunta a un deterioro de los márgenes de las empresas manufactureras, algo que concuerda con las expectativas bajistas para los resultados empresariales. El mercado reacciona a la baja: S&P500 -0,4%; TIR T-Note 3,99% (+7,1 p.b.); EURUSD 1,067 (+0,9%).
¿Cuál es el impacto esperado?
Elevado. Es el indicador intermedio de actividad más representativo y utilizado. Tiene un inmediato reflejo en el mercado, ya que adelanta la evolución del PIB de manera bastante fiable. Registros > 50 indican expansión e inferiores contracción económica.
El índice de la Asociación Nacional de Gestores de Compras, se publica mensualmente y está basado en 300 encuestas realizadas a los responsables de compras de las principales compañías americanas, que representan a 20 sectores distintos de actividad. Si el indicador resulta superior a 50, indica expansión económica; si, por el contrario, es inferior, indica contracción. El ISM también muestra la evolución del precio de los 14 principales inputs o materias primas.
Los 20 sectores de actividad están ponderados de acuerdo a su peso en el PIB. Además el índice no tiene en cuenta los cambios tecnológicos de la industria y por tanto la eficiencia productiva, ya que esto podría hacer mas eficiente una empresa en momentos de contracción de empleo.
