El IPC se aleja una vez más de máximos anuales... La Tasa de Paro ronda aún mínimos de 50 años; el IPC final de octubre queda en línea con el dato preliminar

Los Precios de Producción se moderan menos de lo estimado en octubre, hasta +9,1% desde +10,2% anterior (revisado desde +9,7%) y vs. +8,8% estimado. Pese a mantenerse a niveles elevados, este registro rompe la racha alcista iniciada en julio. De hecho, es la menor tasa de avance desde enero.

 IPC de octubre sube menos de lo esperado: 0,5%:

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— CNN Chile (@CNNChile) November 8, 2022

¿Qué ha pasado con la economía del Reino Unido?

El PIB preliminar del 3T avanza más de lo estimado, hasta +2,4% a/a vs. +2,1% estimado y +4,4% anterior. La Producción Industrial cae menos de lo estimado, -3,1% a/a en septiembre vs. -4,4% estimado y -4,3% anterior (revisado desde -5,2%). Buen conjunto de datos. El PIB se ve impulsado por la fortaleza de la inversión, el gasto público y la contribución positiva del sector exterior. El consumo es la partida más débil (-0,5% vs. +0,1% anterior).

La economía alemana mostrando sus datos de IPC

El IPC final de octubre queda en línea con el dato preliminar, +10,4% vs. +10,0% anterior. Dato sin sorpresas que confirma el avance de la inflación en octubre. La Inflación americana cambia a mejor y quita un peso de encima a los mercados (bolsas & bonos). El IPC sube +7,7% en octubre (vs +7,9% esperado vs +8,2% ant.) con la Subyacente en +6,3% (vs +6,5% esperado vs +6,6% anterior).

El IPC se aleja una vez más de máximos anuales (9,1% en junio) e invita al optimismo en términos de política monetaria ¿estamos cerca de ver el máximo en los tipos de interés?

Eso parece anticipar el mercado, pero ¿Cómo evolucionan los precios? El ritmo de crecimiento pierde inercia (+0,4% m/m en el IPC vs +0,6% e vs +0,4% ant.) con la Subyacente (clave para la Fed) en +0,3% m/m (vs +0,5% esperado vs 0,6% ant.). Nuestra visión: Es una buena noticia, pero no hay que lanzar las campanas al vuelo porque: la tensión en precios por el lado de la oferta tiende a relajarse – cuellos de botella y materias primas -, pero persisten las presiones inflacionistas de demanda.

La Tasa de Paro ronda aún mínimos de 50 años (3,7% en octubre vs 3,5% ant.) y el PIB sube +2,6% en PIB 3T 2022 (vs -0,6% ant.), los miembros de la Fed (Powell, Kashkari, Barkin, Willians…) mantienen un tono hawkish/duro – tipos más altos durante mucho tiempo & reducción del balance – porque: Los indicadores de precios más importantes superan ampliamente el objetivo (~2,0%). Como referencia, el PCE Subyacente sube +5,1% en sep., los Salarios Medios/hora +4,7% en oct. y el indicador de precios de la Fed de Cleveland (proxy a un IPC medio) +7,0%.