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El IPC se aleja una vez más de máximos anuales... La Tasa de Paro ronda aún mínimos de 50 años; el IPC final de octubre queda en línea con el dato preliminar

Bankinter | 10:21 12 noviembre 2022

El IPC se aleja una vez más de máximos anuales... La Tasa de Paro ronda aún mínimos de 50 años; el IPC final de octubre queda en línea con el dato preliminar | FXMAG
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Los Precios de Producción se moderan menos de lo estimado en octubre, hasta +9,1% desde +10,2% anterior (revisado desde +9,7%) y vs. +8,8% estimado. Pese a mantenerse a niveles elevados, este registro rompe la racha alcista iniciada en julio. De hecho, es la menor tasa de avance desde enero.

 IPC de octubre sube menos de lo esperado: 0,5%:

¿Qué ha pasado con la economía del Reino Unido?

El PIB preliminar del 3T avanza más de lo estimado, hasta +2,4% a/a vs. +2,1% estimado y +4,4% anterior. La Producción Industrial cae menos de lo estimado, -3,1% a/a en septiembre vs. -4,4% estimado y -4,3% anterior (revisado desde -5,2%). Buen conjunto de datos. El PIB se ve impulsado por la fortaleza de la inversión, el gasto público y la contribución positiva del sector exterior. El consumo es la partida más débil (-0,5% vs. +0,1% anterior).

La economía alemana mostrando sus datos de IPC

El IPC final de octubre queda en línea con el dato preliminar, +10,4% vs. +10,0% anterior. Dato sin sorpresas que confirma el avance de la inflación en octubre. La Inflación americana cambia a mejor y quita un peso de encima a los mercados (bolsas & bonos). El IPC sube +7,7% en octubre (vs +7,9% esperado vs +8,2% ant.) con la Subyacente en +6,3% (vs +6,5% esperado vs +6,6% anterior).

El IPC se aleja una vez más de máximos anuales (9,1% en junio) e invita al optimismo en términos de política monetaria ¿estamos cerca de ver el máximo en los tipos de interés?

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Eso parece anticipar el mercado, pero ¿Cómo evolucionan los precios? El ritmo de crecimiento pierde inercia (+0,4% m/m en el IPC vs +0,6% e vs +0,4% ant.) con la Subyacente (clave para la Fed) en +0,3% m/m (vs +0,5% esperado vs 0,6% ant.). Nuestra visión: Es una buena noticia, pero no hay que lanzar las campanas al vuelo porque: la tensión en precios por el lado de la oferta tiende a relajarse – cuellos de botella y materias primas -, pero persisten las presiones inflacionistas de demanda.

La Tasa de Paro ronda aún mínimos de 50 años (3,7% en octubre vs 3,5% ant.) y el PIB sube +2,6% en PIB 3T 2022 (vs -0,6% ant.), los miembros de la Fed (Powell, Kashkari, Barkin, Willians…) mantienen un tono hawkish/duro – tipos más altos durante mucho tiempo & reducción del balance – porque: Los indicadores de precios más importantes superan ampliamente el objetivo (~2,0%). Como referencia, el PCE Subyacente sube +5,1% en sep., los Salarios Medios/hora +4,7% en oct. y el indicador de precios de la Fed de Cleveland (proxy a un IPC medio) +7,0%.

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