La información recogida en esta sección sobre posiciones cortas agregadas procede de las comunicaciones efectuadas en cumplimiento de las normas contenidas en el Reglamento (UE) n.º 236/2012 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de marzo de 2012, y sus reglamentos delegados, que obligan a comunicar las posiciones cortas en la medida que supongan al menos el 0,2 % del capital social y que, por tanto, no incluyen las posiciones cortas que representan porcentajes inferiores.
El DAX es de los pocos índices bursátiles que incorpora los dividendos. En el siguiente gráfico se puede ver hasta que punto son diferentes el DAX con dividendos (en blanco) del DAX sin dividendos (en azul). Este último cotiza a los mismos niveles de hace 23 años!! pic.twitter.com/VWsN5I2f6A
— Pablo Gil (@PabloGilTrader) May 21, 2023
En relación con este umbral cabe señalar que en paralelo con las decisiones de varios supervisores de valores de restringir la operativa en corto, la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) decidió rebajar el umbral que desencadena la comunicación de posiciones cortas a los supervisores desde el 0,2 % hasta el 0,1 % del capital. Esta decisión se prorrogó varias veces, la última de ellas el 19 de diciembre por un periodo adicional de 3 meses, que finalizó el 19 de marzo de 2021.
Análisis del efecto de las restricciones a la operativa en corto sobre acciones españolas entre marzo y mayo de 2020
La evolución de los precios de la renta variable estuvo condicionada en 2020, a nivel global, por la expansión del COVID-19. El rápido avance de esta pandemia obligó a muchos países a implantar medidas de confinamiento sobre sus poblaciones, que causaron una interrupción notable de su actividad productiva y económica en general. En este contexto los índices bursátiles más importantes registraron fuertes descensos durante el primer trimestre del año y, en especial, durante el mes de marzo. Concretamente, el 12 de marzo de 2020 los índices bursátiles europeos experimentaron caídas extraordinariamente elevadas. La del Ibex 35 fue del 14,1 %, la mayor en una sola jornada en sus 28 años de historia. Ante esta situación, la CNMV acordó prohibir las ventas en corto durante la jornada del 13 de marzo sobre todas las acciones líquidas admitidas a negociación en las bolsas de valores españolas cuyo precio hubiese caído más de un 10 % en la sesión anterior (12 de marzo) y sobre todas las acciones ilíquidas, cuando dicha caída hubiese superado el 20 %.
La prohibición afectó a 69 valores en total y se realizó al amparo de lo previsto en el artículo 23 del Reglamento (UE) n.º 236/2012 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de marzo de 2012
Tras una nueva sesión de fuertes caídas el 16 de marzo, conforme al artículo 20 del citado reglamento, la CNMV prohibió, durante un mes que posteriormente se prorrogó a dos, la constitución o el incremento de posiciones cortas netas sobre acciones admitidas a cotización en centros de negociación españoles respecto de las que la CNMV es la autoridad competente. En esa fecha, el Ibex 35 cayó un 7,9 %, que se acumulaba a los descensos anteriores. La prohibición se realizó en atención a la excepcionalidad de la situación y a la incertidumbre existente en el mercado, que podía estar reforzando la tendencia vendedora y alentando una espiral bajista. Al día siguiente, las autoridades supervisoras equivalentes a la CNMV de Francia, Italia, Bélgica, Austria y Grecia adoptaron medidas similares.
