El cambio de yen japonés (JPY) a dólar estadounidense (USD) USD/JPY sigue el flujo de riesgo y las caídas de rendimiento ¿Cómo es posible que los rendimientos arrastren al yen (JPY)?
Los rendimientos bajan y la disminución del diferencial de rendimiento (rendimientos de EE. UU. vs JPY) empuja al USDJPY a la baja
El USDJPY se está moviendo a nuevos mínimos para el mes
El USDJPY se ha estado consolidando en un rango alcista y bajista desde el 27 de abril. El máximo de ese día llegó a 131.246. El lunes, se alcanzó un nuevo máximo en 131.342, pero no pudo mantener el impulso a pesar de la ruptura.
El precio del USDJPY ha estado bajando poco a poco esta semana y cayó más fuerte hoy.
Mirando el gráfico diario anterior, el 38,2% de la última subida (desde el mínimo del 31 de marzo) llega a 127,495 (llámese 127,50). Ese es el próximo objetivo técnico a la baja para el par. El precio bajo hoy ha llegado a 127.956. Así que hay espacio para vagar hasta llegar a ese nivel.
El riesgo cercano del gráfico diario estaría en el antiguo mínimo del mes en 128,60 y luego en 129,40 (el máximo del 20 de abril y el mínimo de ayer también estaban cerca de ese nivel). El precio actual está en 128.207.
Al profundizar en el gráfico horario a continuación, el par ha estado cotizando por encima y por debajo de la media móvil de 100/200 horas desde el pico fallido del lunes. Ayer, hubo un pico después del IPC más alto de lo esperado, pero ese máximo se estancó cerca del máximo oscilante del viernes pasado y volvió a bajar.
Hoy, el precio cayó por debajo del punto medio del 50% del último movimiento alcista en 129.136. El mínimo de la semana pasada en 128,615 también se rompió (con algunas subidas y bajadas alrededor de ese nivel; también es el 61,8%). Las últimas horas han visto un movimiento a la baja a un nuevo mínimo intradiario en 127.956. El 128.615 a 128.738 ahora es un área de riesgo cercano (vea los círculos rojos numerados y el área amarilla inferior en el gráfico a continuación). Permanecer por debajo mantiene a los vendedores en control firme intradía.
USDJPY da un paso más bajo hoy y elimina objetivos más bajos
La contracción del diferencial de rendimiento entre los rendimientos de EE. UU. y Japón ha ayudado al movimiento a la baja en el USDJPY.
Mirando el gráfico a continuación, el diferencial entre los rendimientos a 10 años entre EE. UU. y Japón, ahora ha visto 4 días consecutivos de caídas desde que alcanzó un máximo de 294 pips el lunes. Es un movimiento modesto en comparación con la carrera alcista de marzo en la que el diferencial de rendimiento se amplió de 153 pips a 294 pips, pero sigue siendo una influencia.
El catalizador es la caída en los rendimientos de los EE. UU., ya que muestra cierta simpatía por las caídas de las acciones que tienen al Nasdaq a la baja más del -30% desde el máximo histórico de noviembre. Eso hace que el dinero fluya hacia los bonos ante las expectativas de rendimientos más bajos.
El problema es que la Reserva Federal está en el modo en que se equivocó y es hora de ponerse al día para controlar la inflación. Los rendimientos son demasiado bajos. Necesitan llegar a neutral y quizás más alto (Bullard tiene 5x50 pb para el resto del año hasta 3,5% desde el 1% actual). Goldman elevó su objetivo a 10 años hasta el 3,30% a finales de año. Ese es el problema.
Rendimiento a 10 años de EE. UU. - El rendimiento a 10 años de Japón se está contrayendo
