Y es que, frente a la corrección de la inflación general de los últimos meses, especialmente por la distensión de los precios energéticos, el BCE ve demasiada fortaleza de las presiones de precios subyacentes y le preocupa la inercia que puedan darle salarios y márgenes.
Por último, en cuanto a las turbulencias desencadenadas por la caída de SVB y el endurecimiento de las condiciones financieras, el BCE lanzó dos tipos de mensajes:
El BCE está luchando contra la inflación con el enemigo en casa. Los gobiernos siguen despilfarrando y el efecto de la normalización monetaria cae entero sobre las familias.
— Daniel Lacalle (@dlacalle) May 6, 2023
No, los precios no están bajando. Sólo se modera el ritmo de subida. https://t.co/KsIeuXOohF
Así, el BCE rebajó el tono de preocupación y circunscribió estas turbulencias dentro del mapa de riesgos bajistas. o Por otro lado, Lagarde hizo múltiples referencias al endurecimiento de las condiciones financieras que recoge la Encuesta sobre Préstamos Bancarios del 1T 2023 y remarcó, especialmente, que el tensionamiento en el 1T ha sido superior al que parecía anticipar la Encuesta el trimestre anterior.
Respecto a la actividad, el BCE presentó una visión positiva para el conjunto de la economía (destacando la resiliencia del PIB a un entorno adverso), pero con sombras en algunos sectores. En particular, el BCE remarcó que los últimos datos de consumo han sido débiles y que, frente al dinamismo de los servicios, la actividad manufacturera sufre cierto deterioro.
