La inflación general del conjunto de la eurozona (IPCA) cayó hasta el 6,9% interanual en marzo (–1,6 p. p. respecto a febrero y –3,7 p. p. respecto al pico de otoño de 2022). En términos intermensuales, la inflación fue del 0,9%, levemente inferior al promedio histórico del mes (1,0%). La inflación núcleo (que excluye energía y todos los alimentos) ganó inercia hasta el 5,7% (+0,1 p. p. respecto a febrero y nuevo máximo desde la creación del euro). En términos intermensuales, el dato fue del 1,2% (el promedio histórico de marzo es del 1,1%).
El dato de inflación de marzo se emplazó dentro del rango que esperábamos, tanto desde CaixaBank Research como entre el consenso de analistas (expectativa del 7,1% para la general y 5,7% para la núcleo, según el consenso de Bloomberg)
La fuerte desaceleración respecto al 8,5% de febrero refleja, en buena medida, un efecto base. Mientras que el mes pasado la variación interanual todavía comparaba precios posguerra en Ucrania con precios preguerra, el dato de marzo es el primero en el que la comparación ya no está tan distorsionada por el conflicto bélico (en marzo de 2022 la inflación ya se había visto sacudida por el estallido de la guerra en Ucrania, con un abrupto +2,4% intermensual en el índice general y un repunte mensual de los precios energéticos superior al 12%).
La inflación en Argentina superó el 100%, algo que no se veía desde 1991https://t.co/mCQ1VccNkt
— CNN en Español (@CNNEE) April 23, 2023
Por componentes, destacó especialmente la caída de los precios de la energía, desde un +13,7% interanual en febrero a un –0,9% en marzo (el primer registro negativo en más de dos años). Por otro lado, los bienes industriales moderaron levemente su avance (6,6%, 0,2 décimas menos que en febrero), pero la inflación del resto de componentes aceleró: los precios de los alimentos avanzaron alrededor de un 15% y los servicios alcanzaron un 5,0%.
Por países, la inflación disminuyó en todas las principales economías de la eurozona (datos armonizados):
7,8% en Alemania (–1,5 p. p.), 6,6% en Francia (–0,7 p. p.), 8,2% en Italia (–1,6 p. p.) y 3,1% en España (–2,9 p. p.). No obstante, mientras la moderación en la inflación superó las expectativas del consenso de analistas tanto en España como en Italia, la reducción en Francia y, sobre todo, en Alemania, fue menor a lo esperado.
