IPC baja más de lo esperado, +3,2% a/a preliminar de mayo desde +4,1% a/a en abril y frente al +3,6% a/a esperado. La Tasa subyacente mejora al +6,1% a/a desde +6,6% anterior y 6,4% esperado. La variación mensual en tasa General fue de -0,1% m/m desde +0,6% ant. y vs 0,8% el mismo mes del año pasado. La variación mensual en la subyacente fue del +0,2% desde +1,0% ant. y +0,7% el mismo mes del año anterior.
Evolución mejor de la esperada tanto en la inflación General, como en la Subyacente que siguen comporando con meses todavía tensionados el año pasado. Nuestras estimaciones apuntan a una media en torno al 4% a/a este año y +2,8% a/a en 2024. . Ventas Minoristas +5,5% en abril (a/a) vs +9,5% anterior. En términos intermensuales 0,9% en abril vs +0,5% anterior. Buenas noticias. Las Ventas Minoristas siguen creciendo, a pesar de la contribución negativa de las estaciones de servicio, cuyas ventas caen -1,7% intermensual.
Economía de Japón: Tasa de Paro (abril): 2,6% vs 2,7% esperado y 2,8% anterior.
Lectura mixta para la economía japonesa.
La ratio de trabajos disponibles por solicitante de empleo se mantiene sin cambios en 1,32, lo que indica que la oferta laboral aumenta, esto es positivo de cara a evitar aumento salariales y quita presión al objetivo de inflación del BoJ (2%, el IPC se sitúa en abril en +3,5%). El sector automovilístico es el principal demandante de empleo tras disminuir las interrupciones en las cadenas de suministro, al igual que el turismo.
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— ???? SERGIO ÁVILA - BOLSA ???? (@SergioAvila_IG) May 25, 2023
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Recortamos nuestro Precio Objetivo a 15,40 €/acc. desde 18,50 €/acc. al ajustar nuestra valoración al entorno de tipos El ajuste se debe a que elevamos en nuestro modelo el coste promedio de la deuda en +60 pb. En 2023, el Euribor 6M ha subido en c. +100pb. y, estimamos que esta subida se traducirá en un mayor coste de la deuda para las nuevas financiaciones relacionadas con el plan de crecimiento de Solaria, que contempla alcanzar 6.200MW instalados en 2025 vs. 1.526MW actuales. Nuestras estimaciones reflejan este objetivo. Reiteramos nuestra recomendación Neutral.
