La Productividad No Agrícola (3T 2022) volvió al terreno positivo: +0,3% t/t vs +0,5% esp. y -4,1% ant. Los Costes Laborales Unitarios (3T 2022) se moderaron hasta +3,5% t/t vs +4,0% esp. y +8,9% ant. (revisado desde +10,2%). Las Peticiones Semanales de Desempleo aflojan hasta 217K vs 220K esp. y 218K ant. (revisado desde 217K).
Muestra una mejora de la actividad económica y una moderación de las presiones salariales. El mercado reaccionó negativamente al entender que aumenta el margen de actuación de la Fed para controlar la elevada inflación (+8,2% a/a sept.). Tras la subida de tipos de esta semana de +75p.b., se espera una moderación en el ritmo de subidas hasta alcanzar un Tipo Terminal en un nivel mayor durante más tiempo al esperado.
1⃣ ¿Qué es el PIB o PRODUCTO INTERIOR BRUTO?
— David Núñez Longueira (@mellizonomics) November 4, 2022
La medida favorita de los economistas para calcular la producción es el producto interior bruto o PIB. A GRANDES RASGOS, el PIB es el valor monetario total de lo que se ha producido en un país durante un período de tiempo determinado.
PMI Servicios (final, octubre) 47,8 vs 46,6 preliminar y esperado vs 49,3 anterior. (vi) PMI Compuesto (final, octubre) 48,2 vs 47,3 prel. y esp. vs 49,5 ant. Lectura negativa del indicador ISM, ya que volvieron a repuntar los Precios, mientras que las componentes de Empleo y Nuevos Pedidos caen. Supone el nivel más bajo desde mayo 2020. Este registro parece prever cierta ralentización de la demanda de servicios, que fue uno de los impulsores del PIB 3T 2022.
Los Pedidos a Fábrica (septiembre) crecieron +0,3% m/m igual que lo esperado vs +0,2% ant. (revisado desde +0,0%). Excluyendo Transportes, retrocedieron hasta -0,1% m/m vs +0,0% esp. y +0,1% ant. (revisado desde +0,2%). Los Pedidos de Bienes Duraderos (final, septiembre) se mantuvieron en +0,4% m/m igual que el preliminar y esperado vs +0,2% ant.
El endurecimiento de las condiciones de financiación y la desaceleración económica a nivel mundial son los principales factores detrás de la caída de la inversión. (ix) La Balanza Comercial (septiembre) sorprendió con un déficit superior al esperado: -73.300M$ vs -72.200M$ esp. y -65.700M$ ant. (revisado desde - 67.400M$). Las Exportaciones cayeron -1,1% m/m y las Importaciones crecieron +1,5% m/m. OPINIÓN: El sector exterior fue uno de los principales motores de crecimiento en el PIB 3T 2022, por lo que este cambio de tendencia afectará en próximos registros (enfriamiento de las exportaciones netas).
