Desde la última reunión de la Reserva Federal, apenas unos días después de la caída del Silicon Valley Bank, las aguas se han ido calmando poco a poco en los mercados financieros.
El indicador de volatilidad de la bolsa estadounidense (VIX) se situó en mínimos no vistos desde principios de 2022 y el S&P 500 y el Nasdaq han superado los niveles de principios de marzo. Donde estas turbulencias sí han dejado cicatrices algo más profundas es en:
Las reuniones del BCE y la Fed marcan los mercados esta semana: Madrid cierra este lunes https://t.co/QpGjdCF1XK
— okdiario.com (@okdiario) April 30, 2023
- Las expectativas de tipos de interés: Mientras que los tipos implícitos en los mercados antes de la caída del SVB apuntaban a un peak rate del 5,75%, ahora este apenas alcanza el 5,25%. Además, ahora los mercados anticipan unos recortes de la Reserva Federal más agresivos que empezarían en la segunda mitad de 2023.
- Los tipos de interés soberanos, que reflejan ahora esta menor expectativa de los tipos de interés sobre la Reserva Federal. Así, por ejemplo, el tipo de interés del Treasury a 2 años descendió del 5% hasta en torno al 4%, una caída que apenas se ha corregido.
- Las cotizaciones bancarias: El sector bancario, sobre todo de la banca regional, está mostrándose más débil en bolsa debido a, por un lado, la expectativa de menores tipos de interés que anteriormente y, por el otro, las dudas que se han generado sobre los bancos pequeños y medianos, cuya exigencia regulatoria es más laxa que para los de mayor tamaño.
Para monitorizar el estrés del mercado financiero, los inversores y analistas han puesto el foco en los indicadores de alta frecuencia del sector financiero, como los datos semanales de depósitos o volúmenes de crédito
Estos muestran cómo se ha producido un drenaje de los depósitos, especialmente en los bancos pequeños, hacia los mercados monetarios; así como una menor concesión de crédito, de nuevo más acusada en el caso de los bancos pequeños. Asimismo, el balance de la Reserva Federal muestra como las herramientas de liquidez desplegadas desde el 10 de marzo, cuyo coste es cercano al 5%, están siendo ampliamente utilizadas hasta día de hoy (unos 140.000 millones de dólares entre el Bank Term Funding Program y el Discount window y unos 170.000 destinados a instituciones intervenidas por el Fondo de garantía de depósitos).
