Comparamos la economía de España, la economía de Alemania y la economía de EEUU: ¡estos son los datos del IPC de Westfalia! Negativa para la economía americana

IPC de marzo (preliminar) +3,3% a/a vs +3,9% esperado y desde +6% anterior. En términos intermensuales +0,4% m/m (vs +0,7% m/m estimado y desde +0,9% ant.). El IPC subyacente se sitúa en +7,5% a/a desde +7,6% a/a anterior y esperado.

La variación de la tasa general sorprende, aunque se esperaba un descenso por el efecto espejo con un mes de marzo de 2022 en el que la inflación aumentó +3% m/m ante el inicio de la guerra en Ucrania. En cualquier caso, la referencia Subyacente, menos volátil se mantiene muy elevada (+7,5% a/a) y pone de manifiesto que el aumento de costes sigue trasladándose a los precios de bienes y servicios. Nuestras estimaciones apuntan a una tasa media de +4,3% a/a en 2023 y +2,8% a/a en 2024.

Economía de Alemania: IPC de Westfalia (marzo) +6,9% vs +8,5% anterior

En términos intermensuales, +0,6% vs +1,0%. Es un buen antecedente de cara a la publicación del IPC en Alemania (14h). A lo largo de la mañana tendremos la publicación del IPC en distintos estados (10h Hesse, Baviera y Brandeburgo).

Esto dará cierta orientación de cara al dato realmente importante. La desaceleración de la inflación se debe principalmente al efecto base ya que, impulsada por la guerra en Ucrania, la inflación empezó a coger inercia a partir de marzo de 2022. Por tanto, el efecto base jugará un papel importante en los próximos meses.

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— negocios tv (@negocios_tv) March 31, 2023

Economía de EEUU: ¿Qué sabemos del mercado inmobiliario?

Estimamos caídas en Precios de Vivienda, lo que lastrará el consumo y frenará las subidas de tipos de la Fed. El índice Case-Shiller, podría entrar el próximo mes en tasas interanuales negativas y llegar a marcar caídas superiores al -5% a mediados de año. Las Transacciones de Vivienda y la obra nueva seguirán a la baja. ¿Implicaciones? Negativa para la economía americana. Frena la inversión y el consumo, lo que nos lleva a estimar crecimientos modestos (+0,6% en 2023 y +1,2% en 2024). (ii) Nuevo argumento a favor de que el ciclo de subidas de tipos de interés pueda finalizar pronto. Lo más probable es que en mayo, la Fed haga la última subida de +25p.b. hasta el rango 5,00%/5,25%.