Las acciones y los bonos deben abordarse con cautela, ya que las valoraciones de los activos aún no tienen en cuenta la recesión que se avecina y los bancos centrales están siguiendo una política monetaria agresiva, advierten los analistas de BlackRock, la firma de inversión más grande del mundo.
“Tácticamente, en el corto plazo, estamos infraponderados en acciones, ya que vemos una agresión del banco central y una recesión que se avecina. Las expectativas de ganancias corporativas aún no reflejan completamente ni siquiera una recesión menor.
¿Por qué prestamos atención a las previsiones de BlackRock? Después de todo, actualmente tenemos una avalancha de pronósticos de varias compañías de inversión... Porque es la compañía más grande del mundo en lo que respecta al valor de los activos bajo administración. En marzo de 2022, tenía aproximadamente $ 10 billones bajo administración y estaba $ 2 billones por delante de Vanguard y Charles Schwab.
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— XTB España (@xtbes) December 12, 2022
André Themudo, Head of Wealth @BlackRock Iberia, explica: "Para 2023, creemos que la era de la gran moderación, baja volatilidad y crecimiento estable ha terminado". pic.twitter.com/YI9Nkyp0wH
TOP 5 de las mayores empresas de inversión (activos gestionados, billones de USD)
Fuente: Statista
La próxima recesión será diferente a las anteriores
Blackrock advierte que 2023 será un año de recesión, pero diferente al anterior. Se requiere un nuevo manual de economía en un mundo definido por una economía del lado de la oferta y altos niveles de inflación. Predicen una recesión simultánea y una inflación persistentemente alta.
Según los analistas de BlackRock, la recesión será provocada en gran medida por la política monetaria de los bancos centrales, encaminada a controlar la inflación. Sin embargo, será diferente de las recesiones anteriores. “Los bancos centrales están compitiendo para endurecer la política monetaria. Esto significa que no les importa el bien de la economía ni lo que sucederá con la valoración de los activos de riesgo. En nuestra opinión, con los precios actuales de las acciones, no se avecina una recesión profunda. Además, los bancos centrales tendrán que dejar de endurecer antes de alcanzar sus objetivos de inflación previstos”, dijeron los analistas de BlackRock.
En su opinión, la nueva configuración económica requiere nuevas formas de abordar los mercados porque el viejo manual de "comprar bajo" no funcionará. “Los mercados reevaluarán cómo la política monetaria estática perjudica a la economía. No vemos la posibilidad de volver a las condiciones que sostendrán el auge de las acciones y bonos comunes que experimentamos en la década anterior.
Fuente: BlackRock
Invertir en 2023 requerirá cambios frecuentes de cartera
“La Gran Moderación, un período de cuatro décadas de actividad económica estable y baja inflación, ha terminado. El nuevo sistema se caracterizará por una mayor volatilidad en la economía y en las bolsas de valores. Estamos subponderando tácticamente las acciones desarrolladas, pero esperamos ser más positivos sobre los activos de riesgo en algún momento de 2023. Sin embargo, cuando llegue ese momento, los mercados no serán lo que solían ser después de un tiempo difícil en el pasado, por lo que se necesita un nuevo manual de operaciones.
Según los analistas de BlackRock, navegar por los mercados en 2023 requerirá cambios de cartera más frecuentes. Los inversores deben evaluar el sentimiento (aceptación del riesgo) de forma continua y la medida en que el daño a la economía causado, entre otros, por política monetaria depredadora, se reflejan en los precios.
“Nuestra matriz muestra cómo planeamos cambiar nuestros puntos de vista y volvernos más positivos a medida que los mercados se encuentran en el nuevo régimen. Estamos muy a la defensiva en este momento. Estamos infraponderados en bonos. Creemos que hay mucha incertidumbre en el mercado en este momento. Además, en nuestra opinión, las expectativas de ganancias de las empresas aún no contemplan ni siquiera una leve recesión. Estamos listos para cambiar a una perspectiva más positiva cuando veamos que las valoraciones de las acciones comienzan a reflejar una recesión profunda.
Vale la pena apostar por empresas del sector sanitario o energético
Cuando se trata de oportunidades sectoriales, los analistas de BlackRock ven oportunidades derivadas de cambios estructurales en sectores como el de la salud (la tendencia de las sociedades que envejecen). “Cuando se trata de sectores cíclicos, preferimos energía y finanzas. Vemos que las ganancias en el sector energético están cayendo desde niveles históricamente altos, pero se mantienen en un nivel razonablemente bueno, en una situación de suministro de energía limitado. Las tasas de interés más altas son un buen augurio para la rentabilidad de los bancos. Nos gusta la atención médica, dadas las valoraciones atractivas de las empresas y su resistencia a las fluctuaciones económicas”, dijeron los analistas de BlackRock.
A largo plazo, BlackRock está sobreponderado en acciones. “Estimamos que la rentabilidad global de la renta variable será superior a la de los activos de renta fija durante la próxima década”, apuntan. “Tácticamente, en el corto plazo, estamos infraponderados en acciones, ya que vemos una agresión del banco central y una recesión que se avecina. Las expectativas de ganancias corporativas aún no reflejan completamente ni siquiera una recesión menor, advierten.
Te recordamos que BlackRock también habló sobre las criptomonedas y las empresas de criptomonedas hace unas semanas. Larry Fink, CEO de Blackrock, declaró que "la mayoría de las empresas de criptomonedas no sobrevivirán al colapso de FTX, uno de los intercambios de criptomonedas más grandes". Sin embargo, reconoció que la tecnología blockchain será importante como herramienta para ayudar a tokenizar valores dentro de los intercambios de próxima generación.
